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EV Industry

Update: Feb 5, 2015

Jephery Xu

Conclusion

BYD (1211 HK): buy, TP 50HKD, 1-2yrs

Tesla (TSLA US): buy，upside space 30%, 1 year

BJ Auto (): Non rated

个股

Li-On Battery

  1. 电池成本

    • BYD: 知情人内部透露2014年e6 1KWh成本为2000元（售价3000元），共60KWh，电池成本12万左右 (成本2RMB/Wh, 售价3RMB/Wh)。 2015年随着产能从1.6GW扩展到3GW，成本还能降很多。有望从目前的2000降到1500RMB/KWh 2014年下半年，王传福透露BYD磷酸铁锂电池突破了能量密度限制，达到三元材料水平（~150Wh/Kg)。
    • Tesla：
      • 36Kr: 目前电池组成本约为200 USD/KWh（约1.24RMB/Wh）
      • 媒体：到2020年，“超级工厂”投产，产能可达35GWh cells或者 50GWh battery packs。2017年电池成本比目前降低30%，即电池组成本将降至140USD/KWh。另有报道说到2020年pack的成本有机会被控制在100USD/KWh以下.
      • Cell cost：松下将卖给Tesla的18650电池售价从2美元提高到3.7美元，假设是3.1Ah（1Ah约等于3.6Wh），则Tesla电池成本是0.18USD/Wh—>0.33USD/Wh (1.12RMB—>2.05RMB/Wh). 估计pack的制造成本（除了cell外）还要$2000.

  2. 电池路线（三元材料 VS. 磷酸铁锂 VS. 锰酸锂）

    • Tesla：Model S采用三元材料NCA（镍钴铝）；Roadster采用钴酸锂电池
      • 2014年特斯拉向全球电动汽车厂商开放其三元系电池全部技术专利
      • 奇瑞、江淮和众泰等都已转向三元；通用雪佛兰Volt与日产Leaf都是三元，但用的是扁平状大电池。
    • BYD：BYD一直集中在磷酸铁锂(LFP)与磷酸铁锰锂。国内其他厂家一般采用磷酸铁锂技术，因为稳定且技术成熟，目前有些厂家也开始研究三元。
      • 价格：中国钴储量小，而锰储量丰富。钴每吨超过20万，锰1.5万，铁两三千元。
      • 磷酸铁锂：优点是稳定，价格便宜；缺点是能量密度小，极限密度为150Wh/Kg
      • 2012年之前国内都学习美国磷酸铁锂路线（由A123引导，后破产）
    • 中信国安：锰酸锂路线

EV Markets

USA Market




Plug-in Sales Volume (K) 2010-2011 2012 2013 2014
USA 17.4 52.6 97.5 119.7
Tesla Model S 2.65 17.7 17.3
### China's Market * Plug-in: 59K in 2014, tripled yoy. EV share jumping from 0.08% to 0.25%. * Brands in 2014: BYD 31%, Kandi 19%, Chery 15%. * Models in 2014: BYD Qin 14.7K, Kandi EV 10K, Chery QQ3 EV 7.8K, Zotye E20 7.3K, BAIC E150/E200 5.2K, Tesla Model S 3.8K, BYD e6 3.6K, Geely-Kandi Panda EV 1.3K

South Korea

Dec2014 115 units, 2014 856 units, EV shares up from 0.05% in 2013 to 0.06% in 2014. (Kia Soul EV: 311 units, Samsung SM3 ZE 203 units, Kia Ray EV 183 units, BMW i3 83 units)

###Germany Dec2014 1.55K, 13.2K in 2014. BMW i3 2.23K, Smart Fortwo ED 1.59K, Renault Zoe 1.5K, VW e-Up! 1.35K, Mitsubishi Qutlander PHEV 1.07K, Tesla Model S 814units, Nissan Leaf 812 units, VW e-Golf 601 units…

###Norway EV share 13.9% in 2014, up from 6% in 2013. Sales volume to 20K in 2014, reach to plateau. Nissan Leaf 4.8K, Tesla Model S 4K,VW e-Up! 2.9K, BMW i3 2K, VW e-Golf 2K, Mitsubishi Outlander PHEV 1.5K…

###France EV share 0.9% in 2014, volume to 16.2K, Tesla Model S 328 units.

Successful EVs

BMW

  • BMW i3/i8 2014年5月北美上市；9月在中国上市
    • i3: 纯电动豪华版 (130-160km)和增程版(加入2缸汽油机, 240-300km)，在中国售价分别为45万和51万。电池采用Samsung和博世合资的SDI生产的三元。
    • i8: 超跑，在中国售价200万，能买两部特斯拉，混动，电池7.1KWh
  • i9：2016年推出，混动超跑，性能高于i8，搭载6缸3.0T汽油机
  • i5: 推出时间大概在2018年
    • 传言一：以Toyota燃料电池为动力基础，据Toyota透露，最大续航可达480km，充气时间5分钟（Toyota自己的氢燃料电池车将在2016年4月在日本出售，700万日元价格，后在欧洲推出5万欧元版本。i5售价应该会高于这个版本）。
    • 传言二：i3纯电动加长版

BYD

Products

  • E6: 续航300公里，60KWh, 电压330V，电池700kg（11.7kg/KWh，or 85.7Wh/kg）
  • 秦：补贴后售价12万。电池13KWh。
  • 唐：“三擎四驱双模”，一台2.0T发动机，两台电机，油耗2L。纯电模式续航85Km，电池18.4KWh
  • 腾势（与Benz合作）：定价40-50万
  • K9大巴

北汽

  • 2015年北汽集团在北京、青岛、广州、九江、潍坊等十大新能源汽车产业基地将形成16万辆的产能,到2020年,北汽新能源目标销售20万辆。
  • 截止2014年10月23日,北汽新能源累计投入市场运行的新能源汽车已经接近4000辆。目前,纯电动乘用车方面,北汽集团已经具备C10、C30、C50、C70、XDe2、迷迪、M30七个纯电动乘用车平台,新能源商用车方面,北汽集团也具备纯电动公交车、纯电动环卫车、混合动力重卡等产品。

雪佛兰

Volt: 混动，纯电动下可以行使80km，在中国售价50万。采用LG化学提供的三元正极材料。

日产

Leaf: 2009年推出，5座掀背纯电动，24kwh，续航175km；2013年小改款，续航提高到200km；2015年推出新一代，续航到400km。售价3-4万美金。电池采用三元材料。

新技术与投资新方向？

  • BMW投资新材料CFRP做轻量化车身（参考此文）
  • 三元系需要的镍钴材料：如中国的金瑞科技提供镍钴锂前驱体（参考）

Reference

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