Tuniu (途牛, TOUR US)

参考: 旅游行业

一. 估值与评级

二. 公司分析

收入确认准则：organized tour (跟团游）以 "gross basis", self-guided tours（自助游）以“net basis”。

业绩更新

4Q15业绩

• 跟团游: revenue和gross booking都是18亿, 同比分别增长101.4%和102.1%;
• 自助游: revenue 0.52亿, gross booking 9亿 (意味着佣金率大概5.8%), 同比分别增长82.4%和100%.

4Q14业绩

• 收入
  • 4Q14: 增长90.9%到9.28亿RMB，GM 6.6% (4Q13: 3.6%)
  • FY14: 35亿RMB, +85.3% yoy. GM 6.4% (2013: 6.2%)
• 4Q14 Trips (卖出的出行次数）：
  • 团游（exlude周边游）896mn, 增长140% (FY14 +93.9% yoy);
  • 自助游28.6mn, 增长83.7% (FY14 +78.7% yoy）；在Q4共卖了55.9万个trips
• Mobile: 65%的流量和45%的收入来自于mobile。
• Offline: 4Q14增加了45个regional service centers，到2014年底全国共有75个服务中心。
• Market Share: 2014年在线团游份额20%。