A股投资思路

Dec 28, 2014

参考了中信2014年12月的投资策略

思路：低估值、稀缺性、高分红、降息收益者、国企改革/混改

• 降息收益者：

  • 利率敏感：房地产、券商及投资产业链
  • 高杠杆：建筑、交运、电力、钢铁、建材等

• 低估值（对比国际）：家电、建筑、银行；

• 稀缺：金融、可选消费蓝筹、医药稀缺标的；

• 高股息蓝筹：上汽、大秦铁路、白云机场、华能国际、华电国际；

• 油价暴跌回升抄底：杰瑞等。LNG和新能源汽车仍然有很好的投资价值。

• 政策/改革：农业、环保行业（“水十条”、PPP、第三方治理、新环保法、环境税等）

风险：经济结构恶化抑制货币放送空间、新股发行速度过快（注册制）、美联储加息带来的短期冲击、油价回升带来的sentiment 冲击。

看了保险行业报告。保险行业的三个关键弹性影响因素是：1）利率下行带来的保险产品对于其它理财产品的吸引力上升；2）保险非标产品收益率上升；3）保险权益类投资的比例上升带来的收益增加。所以利率下行+股票市场上行+非标产品收益上行都会提高保险股的价值。

Dec 1, 2014

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1. 银行业（资产质量上升）--> 短期的negative能抵消掉？
2. 水泥股票 (投资风格轮动，低估值高分红): 金隅股份，冀东水泥
3. 电力股票（降息及其预期，长江电力、川投能源，国投电力）
4. 国企改革：广州发展、华电国际
5. 煤炭：冀中能源、山煤
6. 钢铁股票
7. 机场/航空/海运
8. Insurance: 中国平安（权益高）、新华保险（弹性大）
9. 转型与升级：国旅、中青旅
10. 低估值高分红：
    • 家电：地产板块回暖 --> 家电回暖+高分红低估值 --> 价值重估 [格力电器，美的集团，青岛海尔，老板电器，日出东方，苏宁云商]
    • 福耀玻璃

Reduce

医药/油气与建设/汽车

Neutral

Auto

Individual stocks

拓维信息 (002261 CH) 华录百纳 (300291 CH) 古井 (000596 CH) 中国电建(601669 CH)