铁路行业 (Railway Industry)

铁路市场

投资规模: 预计2016年铁路投资8000亿 (十三五估计每年平稳), 城际铁路1000亿以上 (未来5年逐年增加), 城轨投资预计2016年每年可达3200亿. 海外部分, 国际工程逐渐增多.

十三五期间: 我国将新增铁路3万公里, 其中高速铁路1.2万公里; 城际铁路也将新建上万公里; 城轨五年新增上万公里; 有轨电车已有上百个城市规划筹建, 预计5年后到达5,000公里.

根据铁道部的相关数据对 高铁 总投资的各项构成进行测算，其中基建部分占40-60%（包含桥梁、隧道和车站建设、铺轨等），占比最大；动车采购占10-15%（包括整车、车轴、紧固件、控制器件等零部件），其余部分占比为25%-40%（包括通信、信号及信息工程、电力及电力牵引供电等）。铁路的四电集成为: 通信, 信号与控制, 电力供电, 电气化. 中国铁路每年投资6000-7000亿元，其中基建占80%约4500-5500亿，机车车辆购置20%约1000亿-1500亿。基建被中铁和中铁建瓜分，机车车辆被南北车瓜分。

中国铁路投产新线公里数:

| 指标 | 2002 | 2003 | 2004 | 2005 | 2006 | 2007 | 2008 | 2009 | 2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014E | |----|-----|-----|-----| -----| -----| -----| -----| -----| -----| -----| -----| -----| | 投产新线 (公里)|1,210 |1,164 |1,433 |1,147 |1,481 |678 |1,730 |5,557 |4,908 |2,022 |6,366 | 5,586 | 6,600 |

中国铁路车辆分类: see "railway_industry_db_jx.xlsx"

China railway investment breakdown:

国际市场:

• According to SCI Verkehr (an independent consulting agency), the global rolling stock market is expected to grow at a CAGR of 4.4% during 2014-2016, reaching USD 40bn by 2015. The global rolling stock refurbishment market is expected to grow at a faster pace of 11.2% CAGR over the same period (reaching to USD 46.8bn by 2016).
• According to the Int'l Union of Railways (UIC), a total of 31,595km of HSR is currently planned or under construction globally of which China accounts for 36%, Asia (ex-China) accounts for 14%, and the EU accounts for 44%. Outside China, countries with significant HSR expansion plans include France, Spain, Russa and Turkey.
• 国际新闻:
• Hitachi acquired Ansaldo;
• Alstom acquired GE's signaling business, and build a strategic alliance with GE on the rail segment;
• Bombardier announced separate listing plan for its rail transport arm.

铁路产业链

高铁系统包括：客户服务系统，运营调度系统，牵引供电系统, 通信信号系统, 动车组, 基础设施.

• 基建: 中铁, 中铁建, 中交建. 另外的辅助材料公司包括新筑股份, 时代新材, 东方雨虹; 还有轨道建设公司包括晋亿实业, 华东数控;
• 车辆: 中国中车, 晋西车轴;
• 电气系统: 辉煌科技, 鼎汉技术, 中车电气; 其他包括新北洋, 广电运通, 卧龙电气, 制动系统的华伍股份.
• 通信系统, 信号与控制系统: 和利时, 交控, 卡斯柯 (中国通号和阿尔斯通的JV), 通号集团, 泰雷兹, 富欣, 自仪, 铁科, 西门子, 阿尔斯通, 日信, 中电十四所;

铁路通信, 信号与控制系统

中金调研合众: 2016年信号系统招 20 多条线， 6070 亿的市场，另外有 10 亿左右的延伸线，加起来 7080 亿空间。合众的目标是 1015 亿，达到 1217%的份额。目前的市场参与者主要是卡斯柯、交控、泰雷兹、众合，偶尔有本地的企业（如常州地铁的供应商），但面向全国的就主要是这四家， 合计达到了 90%的份额。

1. 产品分析

1). 信号与控制系统

系统包括调度集中系统 (CTC), 计算机联锁系统, 列车运行控制系统, 待用信号设备及专用信号设备:

• 调度集中系统(CTC): 用于指挥行车, 从两个底层系统 (列控系统和联锁系统) 中获取信息, 负责列车运行监视、车次追踪、列车运行计划调整和临时限速设置等功能，相当于铁路的指挥中枢. 设备分布于调度中心, 信号室和车辆段/维修基地.
• 计算机联锁系统: 利用计算机技术来排列列车进路, 实现进路闭锁/进路解锁, 信号机控制, 岔道控制等逻辑功能. 此系统只用于控制进路, 不管行车指挥.
• 列车运行控制系统 (TCS, Train Control System): 用于控制列车间隔, 包括地面设备 (信号室, 道旁设备如轨道电路, 应答器等) 和 车载设备 (接受线圈, 司机台显示器, 测速传感器, 车载主机, 车-地通信设备).
• 其他: 待用信号设备及专用信号设备等;

产品包括: ATS、计算机联锁、MMS维护监测、车辆段联锁, ATP/ATO, CBTC系统,

2). 通信系统

2. 企业介绍

通号自主产品市占率较低，前三家是卡斯柯，交控和泰雷兹, 浙江众合排第四 (其自称):

• 中国通号 (3969 HK): CBTC系统. 在地铁领域有50%份额 (按里程算), 毛利率20%~30%; 在高铁领域毛利率达30%以上.
  • 2016年7月: 在地铁领域，通号自己的 CBTC 系统最早从北京 8 号线开始用，至今也一两年了，现在也新签了几条线路。自主产品增多之后，地铁毛利还是有提升空间的。高铁领域，最早是引进庞巴迪的技术，现在基本上自己的了，核心的代码和硬件都是自己做的（从前两年开始）
  • 卡斯柯: 中国铁路系统第一家中外合资公司的卡斯柯成立于1986年，由中国铁路通信信号集团 (中国通号, 3969 HK) 和 阿尔斯通(中国) 投资有限公司共同出资成立，注册资金为1亿元，两个股东各占50%的股份, 公司提供调度集中系统(CTC)等产品. CTC系统负责列车运行监视、车次追踪、列车运行计划调整和临时限速设置等功能，相当于铁路的指挥中枢。2014年12月31日, 收购了卡斯柯1%的股权, 使持股增加到51%从而实现卡斯柯并表.
• 浙江众合 (000925 CH): 浙大网新和美国联合道岔与信号国际公司（USSI）合资. USSI现在隶属于安萨尔多信号集团(Ansaldo Signal);
• 自仪泰雷兹: 由上海电气（集团）总公司、上海自动化仪表股份有限公司和法国泰雷兹集团共同投资组建而成。 其中，上海电气和上海自仪持有股份50.1%，泰雷兹集团持有股份49.9%。
• 交控科技: 核心技术主体北京交通大学、轨道交通控制与安全国家重点实验室和轨道交通运行控制系统国家工程研究中心，完全CBTC自主知识产权的民营企业。
• 十四所与 德国西门子、日本京三 签订了相关的技术转让协议，并通过技术合作与转让，十四所已经完全掌握了系统设计、ATS、计算机联锁等子系统;