Update: Feb 12, 2015

Conclusion:

• VNET / DrPeng: buy
• CCIH: strong buy
• 网宿科技：neutral
• 光环新网（300383 CH): sell

IDC是机房/服务器托管，是IaaS出来之前的产物，但目前也正慢慢衍伸其业务。

1. 发展阶段:

   • 1996 年，中国电信创新性地向客户提供托管业务和信息港服务业务，这是我国 IDC 服务业务的雏形。1996-2000年间，互联网的高速增长促使 IDC 市场以年均 50%以上的增速高速增长。2000 年前后，IDC 的概念开始在国内迅速普及。
   • 2000 年后，随着互联网泡沫的破灭，IDC 市场逐渐进入蛰伏期。
   • 2002 年以后，服务于短信、网游、语音和视频宽带等应用的 IDC 业务迈向第二轮高速增长期。中国 IDC 市场 2005 到 2010 年的复合年均增长率达 49.25%。
   • 据中国 IDC 圈预测，2015 年我国 IDC 市场规模将达到 502.3 亿元。

2. IDC市场规模

   根据中国“IDC圈” 2012年数据：中国IDC 2007-2012年市场规模分别为：34.6， 48.7， 72.8， 102.2， 170.8， 210.5亿元人民币，2013-2015年预计为267.8， 359.8， 502.3亿元，增长速度一直维持在25%-70%之间。（注意，这个数据已经很老了，需要用最新数据替上）

3. IDC业务

   早期的 IDC 的业务范围主要包括：网站托管、服务器托管、高速接入、应用托管、企业网站建设、管理和维护。随着业务发展和客户增长，IDC 开始推出负载均衡以及集群服务、Web Caching 服务、网络存储服务和网络安全服务等增值业务。目前基础业务依然是 IDC 市场的主要部分，其中主机托管业务贡献最大，其次是独立主机和虚拟主机。2012 年中国 IDC 基础业务和增值业务市场比重分别为 65.18%和 34.82%，IDC 基础业务市场规模 137.2 亿元人民币，增速为 20%，IDC 增值业务市场规模 73.3亿元人民币，增速为 29.7%。

   

   专业运营商 (即除去基础电信运营商以外的IDC提供者)的业务模式：

   • 第一类专业 IDC 运营商利用自有的或者向基础电信运营商租用相应的电信资源，通过数据中心的服务将资源转卖给用户，同时提供增值服务获得利润，这类服务商提供的是整机服务，服务规模相对较大；
   • 第二类专业运营商主要针对虚拟主机服务市场，服务商在网络服务器上划分出一定的磁盘空间供用户放置站点、应用组件等，提供必要的站点功能与数据存放、传输功能，是把一台运行在互联网上的服务器划分成多个“虚拟”的服务器，此类虚拟主机服务商主要提供空间服务，服务规模较小；
   • 第三类是为专门领域服务的专业运营商，如一些专业 IDC 运营商主要为金融、安全、公安等专门领域提供数据中心服务。

   赛迪顾问2009年数据：我国专业IDC运营商2004-2009年市场规模为：2.9, 4, 7.5, 13.9, 22, 34.1亿元；

   根据光环新网2009年的招股书（数据来源同为赛迪）：2009年中国专业 IDC 市场规模达 34.1 亿元人民币，占整个 IDC 市场的比重达到 46.8%，专业运营商和基础运营商的差距正逐步缩小，行业地位得到提高（JX: 估计此部分数据不太准确，夸大了专业运营商的收入与地位）。

国内外合作：

• 世纪互联：为微软Azure提供运营，共同提供office 365服务；与IBM合作；
• 光环新网（300383 CH）：亚马逊
• 网宿科技（300017 CH）：亚马逊

3. 为何AKAM比LLNW好这么多，具体原因是什么？方向不同，or管理层原因？客户细分不同？

4. IDC公司比较？

美国有Equinix (EQIX US)公司，Interconnect 收入占20%，而且这部分业务毛利高。而中国由于骨干网运营需要牌照，因此IDC没有这部分的业务。目前Equinix市值120亿美元。来自美洲的收入占一半，且增长缓慢，接近成熟。Quarterly MRR/Cab billed

History of Equinix refer to [wiki](http://www.en.wikipedia.org/wiki/Equinix

9. CCIH有业务扩展的可能性吗？Value-add services...

• 2007年以前主营业务是特钢冶炼，主要为攀钢集团成都无缝钢管有限责任公司配套提供产品，市场严重依赖大客户。
• 2007年5月收购北京电信通电信工程有限公司，切入互联网增值服务领域。
• 2008年和2009年公司相继完成特钢冶炼和钢材贸易等与钢铁业务相关的盈利能力较弱业务的剥离，基本形成了互联网增值服务、城市安防监控、广告传媒三大业务为主的业务格局。
• 2011年、2012年，公司成功收购长城宽带网络服务有限公司并与原有业务相互融合促进，进一步壮大了公司互联网宽带接入业务。近几年，公司互联网接入及增值服务业务收入占公司业务收入总额的比例超过90%。
• 入股中信电信10%

• 2000年攀枝花钢铁（集团）兼并成都无缝钢管厂，持有37.06%国有法人股，代替后者成为控股股东；
• 2002年攀钢将股份转让给深圳市多媒体（2006年8月更名为深圳鹏博实业集团有限公司）和深圳联众创业投资，分别持股25%和12.06%。
• 2002年8月公司名由“成都工益冶金股份”变更为“成都鹏博士科技”，股票简称为“鹏博士”；
• 2008年1月，深圳鹏博实业受让深圳市聚达苑投资57.1429%的股权，成为其控股股东；至2013年12月，鹏博实业通过直接和间接共持有鹏博士10.98%股份，为公司控股股东。

关于控股股东鹏博实业集团，业务以高科技为主营，以电子信息技术、房地产、钢铁、贸易、酒店、煤矿原材料等多个领域和行业为基础的多元化、集团化、产业化的大型企业集团。集团总资产近四十多亿元，全资及控股企业有：成都鹏博士电信传媒集团股份有限公司（上市公司）、中国电子器件工业有限公司、兰州普合房地产开发有限公司、成都三益特钢有限责任公司、东莞市宝石大酒店有限公司等。

目前鹏博士包含的资产有北京电信通，长城宽带，鹏博士数据，宽带通，鹏博士智能和大麦商城。开始形成云管端产业链体系。北京信通主营宽带接入和数据中心，长城宽带主营宽带接入。

* 公司宽带用户接近 1000 万， IDC数据中心进入第一梯队前列， CDN超过 200 个，说明公司基础“云+管” 运营已经稳健；
* 公司 OTT 用户 2014 年突破 100 万， 家庭入口 +终端形成、在线教育业务展开都说明公司 “端” 上的业务即将爆
发。

2012年鹏博士收购长城宽带，大股东鹏博实业承诺2012-2014年长城宽带净利润将达到19732.71万元、24101.67万元和25170.07万元，否则按差额进行补偿。

鹏博士数据是鹏博士的数据部门，在2014年年初有14,000个机柜（对比VNET，2014年年初有15,000个机柜，在2014年末预计有25,000个机柜，VNET还是要大很多）。鹏博士继续在全国重点区域部署建设数据中心机房，不断扩展产品线，从资源型产品（IDC, EDC, DC, 云主机)到服务型产品（CDN、O2O、公有云、私有云等）再到价值型产品（资源池整合）。

• 互联网接入业务：收入48.9亿，GM 60.1%，营收增速205.4%（并购了长城宽带）。全年新增网络覆盖1055.4万户，累计网络覆盖用户4405.6万户。社区个人业务收入39亿元，政企客户收入9.8亿元。
• 互联网增值服务：数据中心营业收入6.31亿元，GM 34.4%，营收增速-1.93%。
• 公司安防收入34.8mn RMB，GM 7.7%。
• 广告传媒业务，收入2.4亿，毛利率11.3%

公司目前力推OTT，想从云管到端全产业链。从目前公司的市值300多亿看，还有较大的上升空间。

CDN也是一種雲端基礎設施服務(Iaas)的類型。Salesforce.com，Yahoo，Google等網站都透過CDN達到高效能的目標。 像Google這種大公司會自行建構CDN，而其他中小型的公司則會租用雲端CDN服務，來提高網站的在全球佈局上的效能。

CDN本质上一种流量重分发，由于在中国骨干网主要由电信运营商控制，因此流量资源很稀缺。CCIH从电信运营商处拿流量资源，分包给其它CDN客户，所以CCIH的GM比较低，因为相当于转售。但是若能加入value-add services，就能大幅提高利润率。增值服务包括安全防护等。

CDN penetration in China is 7%, while this number is 50% in USA (source: CCIH presentation, iResearch)

CCIH has very diversified customers including Media, Internet&Software, Enterprise, Government. CCIH want to focus on Enterprise customers for its potential and higher margin (revenue from enterprise accounted for 4% in 2012, to 12% in 2Q14, to 32% in 3Q14 这里肯定有个大客户出来，which one? 大客户丢失的风险性在哪里？).

据国外知名调研机构MarketsandMarkets发布的最新研究报告，全球CDN市场规模将有望从2011年的21亿美元增长至2017 的74亿美元。其中，2012年到2017年的年复合增长率可达到24.6%。

总体来看，北美地区仍然占据最大的市场份额。2011年时，北美地区CDN市场规模为13亿美元，占全球整体市场的64.3%；而到2017年，该地区市场规模预计可达46亿美元，期间年复合增长率可达24.1%。

今年5月最新发布的全球虚拟网络指数显示，受到全球范围内CDN部署规模扩张的影响，2012年至2017年期间，全球城域网数据流量增速将会是骨干网的2倍，其中2014年，城域网的数据流量将会超过骨干网。在2012年到2017年期间，亚太地区城域网流量的年复合增长率将达32%，而骨干网流量的年复合增长率将仅为22%。

另外，由于视频数据流量占整体CDN流量近三分之二，到2017年，CDN将承载全球Internet超过半数（约51%）的数据流量。而在2012年，这一数值约为34%。

从MarketsandMarkets提供的最新数据来看，Akamai占全球CDN市场份额的56%，远远超出坐排名第二的 Level3（10%）与第三的Limelight（8%），据绝对领先位置。

目前全国的 CDN 服务商有 财富网络、雷霆万钧、网易、搜狐、东方、和讯、新浪、聚 胜万合、腾讯、万网志成、淘宝、百度、帝联、网宿、快网、万根、蓝汛、同兴万点等等, 但是不同网络运营商所占据的市场份额不同,不同时段的市场份额也有变化. 蓝汛、网宿、帝联三家是最大的三个 CDN 服务商,占据将近60%的市场份额,其中网宿占比最高 26.71%; 网易、腾讯、淘宝、搜狐、新浪和讯、百度等更多是解决自己网站的网络加速问题,所以相比其他 CDN 服务商市场份额占比会少很多。

现在有很多免费的CDN (或高级用户付费)：如Windows Azure CDN, ORCA, CloudFlare, Amazon CloudFront， Google PageSpeed Service.

ORCA: 免费用户每月30GB流量，每天1GB，可以绑定1个域名；高级用户有多种付费形式，每月USD49用户每月可以有600GB流量，可以绑定10个域名。

CloudFlare：（2014年8月新闻）在CloudFlare保护的200万家网站中，绝大部分都使用其免费的基础 服务。普林斯对此并不介意，因为CloudFlare的保护算法会根据它监视下的所有流量进行智能学习。 约4%至5%的客户每月支付20至5,0000美元，以便获得加强版的功能，例如加密、防火墙和更强大的 DDoS防御能力，有些客户每年甚至支付超过100多万美元。到目前为止，CloudFlare已累计募集到超 过7,200万美元的融资，在2012年那轮融资中筹得5,000万美元，目前对该公司的估值则为__10__亿美 元。普林斯说，最后一批注入资金还在银行里存着。CloudFlare宣布，公司刚刚迎来了第一个实现正 现金流的季度，估计到年底时营收将达到4,000万美元左右，同比增长450%。

Akamai: 目前承载着全球15%-30%的互联网Web流量, 2012年收入13.74亿美元，占有全球CDN市场一半 以上的份额。Akamai在2013年12月收购了Prolexic，一家专注于DDoS防护的云安全解决方案提供商。

Google：不久前推出了关于DDoS防护和DDoS事件监控的project-shield和digital-attack-map项目。

Incapsula：成立于2009年，Imperva的子公司，是基于云技术的应用交付平台，它提供WAF(网络应用防火墙)、CDN加速、DDoS防护等服务。2013年还推出了后门程序防护工具(Backdoor Protect)，将网站的流量与已知的后门程序的数据库进行对比来阻止可能的威胁。在2013年对BTC中国的攻击(互联网史上最大的攻击之一)中，Incapsula也贡献了自己的力量。

Yottaa(雅塔)：成立于2009年，在硅谷、波士顿和北京都有办公室的云计算公司，由一队著名的企业家和资深技术人才创办和领导的，基于云计算技术，推出了网络监控、网络优化、网络安全等一系列的产品。在2012年也同样推出了针对移动互联网网站和html5的优化服务。其主要针对的客户是中小企业。

中国的安全宝、云防线、360网站卫士和百度加速乐等都提供了云加速、防御DDoS等类似CloudFlare的服务， 传统的国内两大CDN服务商网宿和蓝汛也已经推出了安全方面的功能。如今的中国市场上，CDN+网络安全的模式可以说也是群雄并起，竞争相当激烈。

1. 如果BAT/京东巨头投入，情况会如何？

   巨头目前基本给自己使用，但是典型运营商、Taobao这些做云计算的公司将CDN纳入自己的平台是 迟早的事情。这样才能提供从云计算、云服务、云存储等全套服务。但是像金山、小米等第二阶级 的公司应该会使用第三方的IDC/CDN/Cloud来扩展业务，也很可能采取合资入股等方式。最近的合作：

   • Alibaba：目前在国内与许多政府机构签约；阿里在2010年年中开始收购万网，打通电商、数据中心，SaaS等服务；
   • 2015年网宿科技与韩国SK电信签署合作协议，双方在进军对方市场时，相互提供IDC和CDN服务。
   • 猎豹的海外业务（特别是云业务）都已经转移到AWS的云平台上去了，目前国内部分还保留了自 建机房。2013年7月，金山与蓝讯签署战略合作协议，将双方的云产品进行了融合，向企业用户提供了全 方位的CDN+云主机+云存储的一站式解决方案。
   • Amazon AWS在中国的落地：Amazon在2006年率先进入云计算领域并获得成功，但AWS在中国的落 地却比Microsoft和IBM晚了很多。2013年Amazon采用前店（北京）后厂（宁夏）模式在中国落地 云计算，借助光环新网和网宿科技提供的IDC和ISP（包括基础架构、带宽和网络）。由于AWS在 中国没有牌照，不能自己直接签客户，需要合作伙伴出面。
   • Microsoft公有云在中国国的落地：2013年开始将云建立在世纪互联（21ViaNet）的数据中心，包括了Azure和Office 365。3QFY15，微软以 Office 365、Azure 和 DynamicsCRM 为核心的企业级云服务，收入上增长了114%，年收入已达55亿美元。
   • IBM云服务在中国的落地：2013年7月，与首都在线进行云服务战略合作； 2013年12月，IBM在中国引入云计算基础架构服务SCE+ (SmartCloud Enterprise+)，由世纪互联托管其服务器设备。
   • 垂直领域厂家：如UCloud在游戏领域精耕细作；

2. 对比美国的态势：美国有何不同和相同，产业链形态与中国的差别？

   • 美国IDC/CDN是开放的，有能力就可以做，在中国是需要第一类电信增值牌照的。此牌照于2012年末重新开放，但是申请要求较高；
   • 美国公司技术创新比较好，有很多新技术，如安全和CDN的结合，SaaS的普及度等；

3. 看看中国的历史，CDN/IDC经历过一段波折期，会否再出现？美国的相同公司出现过这种情况吗？

   • Equinix: EV/BEst EBITDA 从2005年的15X扩张到2007年高点的30X，后在金融危机下一年之内降到7X，接着回升到12X，在欧债危机的2011年又降回8X多，接着回升到目前的12X多。自从2003年上市以来，一直都是高速增长，除了在2009年只有25%的增长，增长率一直维持在30%以上。2008年NM也从07年的-1.2%转正为15.3%，因此在2007年股价表现非常亮眼（从2006年7月到2007年11月股价从50不到涨到高点110多）。即使在危机的2008年年中，也曾有一个股价大反弹，后来由于经济萎靡，增速下滑，股价才重回下跌通道。Equinix的成长路径就是增加机房，收购等。根据wiki Equinix在15个国家的32个大都市地区管理了101个data center。

   • Akamai:1997年创立，2000年开始有意义的收入（达到90mn USD），除了2002年的负增长和2009年的个位数增长以外都是高速增长。15年和16年的收入增长预估为15%左右。GM一直保持在65%-75%。NM 也较稳定，保持在15%以上。BEst P/E中枢在20X+，波动较大，如在2008年低于10X，在2010年高点在32X，2011年又到11X，目前在20X左右。对比CCIH，从2008年上市以来，只有2009年负增长，其它年份都是高于30%的增长，但是CCIH的毛利只有30%多，NM在2014年转正，但在2014年只有0.1%，在15和16年的预估只有2%，3%。

4. 流量成本？CDN流量成本/IDC流量？

   参考知乎一篇帖子：国内有哪些比较好的CDN

5. IDC/CDN牌照问题：

   IDC牌照放开进程：

   • 2009年，由于出现“网络色情”、“手机吸费”、“电信腐败”等问题，工信部曾一度停发IDC和ISP牌照。
   • 随着近几年移动互联网行业爆炸式的增长以及国内经济结构转型压力日益增大，政府希望逐步消除行业垄断，开放竞争，进一步完善市场经济，鼓励民间资本进入电信领域。在这样的宏观经济和行业背景之下，工信部在__2012年__年底正式开始恢复受理电信业务牌照申请，而且进一步明确了对民间资本开放IDC/ISP业务的相关政策，新政策对申请IDC/ISP业务的企业在资金、人员、机房设施、运营管理、技术能力等方面提出了更为严格的要求。至此之后，IDC/ISP服务市场准入门槛进一步提高，申请的难度进一步加大。(2012年12月，工信部工业和信息化部发布了《关于鼓励和引导民间资本进一步进入电信业的实施意见》，明确了民营资本进入的八大领域。内地将扶持民营资本实质性进入基础电信领域，力争在移动通信试点业务方面推出一批民间示范企业，增添电信市场竞争活力。2012年12月1日，工信部发布《工业和信息化部关于进一步规范因特网数据中心业务和因特网接入服务业务市场准入工作的通告》（以下简称“通知”），预示着“冰冻”五年之久的IDC市场终于破冰。)
   • 据官方数据分析统计，从2012年12月1日工信部重启牌照申请开始并截至到2014年3月31日之前，全国仅有12家企业获批新的全国性IDC/ISP牌照，其中包括有阿里云、安畅(51IDC)、华为、浪潮等公司，而即使加上之前所有获批全国性IDC/ISP牌照的企业，截至目前全国也仅仅只有32家，其中包括中国电信、移动、联通等央企和世纪互联、网宿科技、蓝汛等上市公司。
   • 2013年12月亚马逊AWS服务进入中国（选择的合作伙伴是网宿科技和光环新网）。
   • 2014年微软office 365和Azure进入中国，合作伙伴是世纪互联（21Vianet）

电信业务分类

1. 基础电信业务
   • 第一类基础电信业务 * 固定通信业务：特指固定电话网通信业务和国际通信设施服务业务，业务包括：固定网本地电话业务、固定网国内长途电话业务、固定网国际长途电话业务、IP电话业务、国际通信设施服务业务。国际通信设施主要包括：国际陆缆、国际海缆、陆地入境站，海缆登陆站、国际地面传输通道、国际卫星地球站、国际传输通道的国内延伸段，以及国际通信网络带宽、光通信波长、电缆、光纤、光缆等国际通信传输设施。而国际通信设施服务业务是指建设并出租、出售国际通信设施的业务。 * 蜂窝移动通信业务：2G/3G/4G移动语音通话等 * 第一类卫星通信业务：第一类卫星通信业务包括卫星移动通信业务、卫星固定通信业务和卫星国际专线业务 * 第一类数据通信业务：第一类数据通信业务包括但不限于：互联网数据传送业务、国际数据通信业务。互联网数据传送业务是指利用IP技术，将用户产生的IP数据包从源网络或主机向目标网络或主机传送的业务。提供互联网数据传送业务经过的网络可以是同一个运营者的网络，也可以利用不同运营者的网络共同完成。根据组建网络的范围，互联网数据传送业务分为互联网国际数据传送业务、互联网国内数据传送业务、互联网本地数据传送业务。国际数据通信业务是国家之间或国家与地区之间，通过IP承载网、帧中继和ATM等网络向用户提供虚拟专线、永久虚电路（PVC）连接，以及利用国际线路或国际专线提供的数据或图像传送业务。利用国际专线提供的国际会议电视业务和国际闭合用户群的数据业务属于国际数据通信业务。 * IP电话业务：特指由电话网络和互联网共同提供的电话业务，包括国内IP电话业务和国际IP电话业务

• 第二类基础电信业务 * 集群通信业务：是指利用数字集群通信系统向集团用户提供的指挥调度等通信业务。数字集群通信系统是指在无线接口采用数字调制方式进行通信的集群通信系统。 * 第二类卫星通信业务：卫星转发器出租、出售业务，国内甚小口径终端地球站（VSAT）通信业务 * 第二类数据通信业务：包括但不限于：固定网国内数据传送业务，是指第一类数据传送业务以外的，在固定网中以有线方式提供的国内端到端数据传送业务。 * 网络接入设施服务业务：包括但不限于无线接入设施服务业务、有线接入设施服务业务、用户驻地网业务 * 国内通信设施服务业务：国内通信设施服务业务是指建设并出租、出售国内通信设施的业务。国内通信设施主要包括：光缆、电缆、光纤、金属线、节点设备、线路设备、微波站、国内卫星地球站等物理资源，和带宽（包括通道、电路）、波长等功能资源组成的国内通信传输设施。 * 网络托管业务：网络托管业务是指受用户委托，代管用户自有或租用的国内的网络、网络元素或设备，包括但不限于为用户提供设备的放置、网络的管理、运行和维护服务，以及为用户提供互联互通和其他网络应用的管理和维护服务。 * 转售的基础电信业务：是指业务提供商向其他有网络基础设施经营权的运营者购买电信服务或租用网络设施，重新包装成自有品牌的电信服务销售给用户。

2. 增值电信业务

  * 第一类增值电信业务

	* 互联网数据中心服务（IDC）
	* 互联网资源协作服务业务：是指利用架设在数据中心之上的设备和资源，通过互联网或其他网络以随时获取、按需使用、随时扩展、协作共享等方式，为用户提供的包括但不限于数据存储、互联网应用开发环境、互联网应用部署和运行管理等服务。
	* 内容分发网络业务（CDN）
	* 国内互联网虚拟专用网业务（IP-VPN）：是指经营者利用自有的或租用公用互联网网络资源，采用TCP/IP协议，为国内用户定制互联网闭合用户群网络的服务。
	* 互联网接入服务业务：是指利用接入服务器和相应的软硬件资源建立业务节点，并利用公用电信基础设施将业务节点与互联网骨干网相连接，为各类用户提供接入互联网的服务。

   * 第二类增值电信业务

	* 在线数据处理与交易处理业务：包括但不限于交易处理业务、电子数据交换业务和网络/电子设备数据处理业务
	* 国内多方通信服务业务：是指通过多方通信平台和通信网络（含互联网）实现国内两点或多点之间实时的交互式或点播式的话音、图像通信服务。
	* 存储转发类业务：是指利用存储转发机制为用户提供信息发送的业务。存储转发业务包括但不限于语音信箱、电子邮件、传真存储转发业务。
	* 呼叫中心业务：是指受企事业单位委托，利用与公用通信网或互联网连接的呼叫中心系统和数据库技术，经过信息采集、加工、存储等建立信息库，通过公众通信网络向用户提供有关该企事业单位的业务咨询、信息咨询和数据查询等服务。
	* 信息服务业务：是指通过信息采集、开发、处理和信息平台的建设，通过公众通信网络直接向终端用户提供语音信息服务（声讯服务）或在线信息和数据检索等信息服务的业务
	* 编码和规程转换：指为用户提供电信网与互联网之间及互联网上，通过电话号码、互联网域名资源、互联网业务ID号之间的用户身份转换和接入服务，编码和规程转换在此特指互联网域名解析服务业务。

定义：本身没有电信网络资源，通过租用电信运营商的电信基础设施，对电信服务进行深度加工，以自己的品牌提供服务的新型电信运营商。它与电信运营商的最大区别在于，自身不拥有骨干和核心网络资源，需要通过租用电信运营商的基础设施，建立自己的虚拟网络来进行运营服务。这也是作为虚拟运营商的首要条件。