电力改革2.0投资方向

电力改革纲领文件：2002年国务院5号文《电力体制改革方案》规定的“厂网分离、主辅分离、输配分离、竞价上网”。“放开两头，管住中间”是一条基本的改革路径。

目前进展：仅“厂网分离”完成，其余三步还未能有进展

电改2.0内容：“四放开、一独立、一加强”，即输配以外的经营性电价放开、售电业务放开、公益性和调节性意外的发供电计划放开，交易平台独立，加强规划。因此输配不分（调度不独立），放开售电侧。目前细则还没有出，但电改的核心目标是旨在建立一个绿色低碳、节能减排和更加安全可靠、实现综合资源优化配置的新型电力治理系统，使得

• 用电侧：用电越多越贵，使得用电侧自觉提高用电效率与优化用电曲线；
• 售电侧：鼓励通过竞争来提高用电（节电）服务，而不是竞争出售电量的多少（有量而无效益）。政府对售电侧的监管与考核应该还是用户的用电效率与效益而非用电量。

难点: 技术层面问题（电网有效资产核算、普遍服务所需的交叉补贴核定、如何配合两头电价进入市场等）；

预计结果：

• 短期内售电侧由于电价竞争出现电价下跌，这取决于细则规定；

• 能源优化公司／软件服务提供商出现机会，因为原有电力相关公司在这方面不强

• 出现业务整合，即厂向网侧介入，或者软件提供商如远光软件等介入售电侧，出现强大公司。

• 对于发电侧，“直供电”增多，低成本发电公司如水电／高效火电（低煤价成本火电）／核电受益。

投资方向：

1. 发电侧：水电如国投／川投；火电如内蒙华电／华能／大唐等；核电相关如浙能电力

2. 售电侧：新公司，另外电厂/电力服务相关公司等介入也会出现整合机会

3. 服务提供商：远光软件等