bs_wkupd_xzh_april25 may08_2016 - ookui/invest GitHub Wiki

美股经历了糟糕的两周，三大指数单边下行。美联储发布的4月政策会议声明中宣布维持利率不变，符合市场预期。声明中撤销了关于全球形势对美国前景构成风险的内容，同时指出美国经济喜忧参半。部分市场人士解读为这是美联储在为6月加息打开大门。同时，苹果的财报及下季预测均不及预期，助推了市场的下跌。欧洲市场与美股走势一致，体现了风险偏好的降低。

日本市场方面，日本央行在4月28日出乎市场意料，并未推出扩大股票ETF购买政策，从而导致日元连续大幅升值，而此前一天日元在市场预期日本央行将扩大宽松的推动下大幅贬值。日股随即也回吐了之前的涨幅。

跟随美股趋势，恒生指数和恒生国企指数在上两周累计下跌6.3%及7.12%。板块表现方面，材料、工业和金融表现最差，医疗、公用事业和日常消费品表现最好。年初至今，各板块表现分化非常严重，材料和能源仍旧远远跑赢金融、医疗保健和工业。商品交易所为了遏制过度投机，大幅上调手续费，黑色金属、有色金属、煤炭期现货都出现大幅下跌，期现货价格走势将会大幅遏制相关产业股票的未来表现。

黄金表现较好，最高单价甚至突破了1,300美金每盎司。原油价格开始震荡，经过前期的上涨之后，利空开始出现，包括沙特、伊朗等中东产油国比赛石油产出增长，原油多头持仓极高位等。虽然加拿大的火灾短期提振了油价，预计是短期因素。

近期市场的噪音比较大。流动性方面，M1大幅上升，但M2却并未跟随M1显著上升，可能可以解读为政府和居民加杠杆导致企业现金流好转，但企业却没有动力继续加大投资。另外四月信贷将被大幅压缩已被辟谣, 但收紧或是较大概率发生；中国实体经济方面，3月PPI同比下跌低于预期，PMI上升等正面因素出现的同时，也有4月新出的进出口增速下滑，较大幅度低于预期的负面因素。对于美国，虽然经济处于恢复之中，但是新增非农，失业率以及新屋销售等数据也都互有矛盾，经济增长并不稳定，增加了世界经济的不稳定。

市场的低迷表现已经在体现对中国政策走向、经济走势的担忧。可以看到，一些突发性的事件对市场的影响非常大，例如对中概股回归限制的传言导致相关中概股以及A股相关壳公司的股价大幅下跌。当前的市场对风险的体现非常灵敏，波动加大；但是，另一方面，似乎也没有大致股市继续大幅下跌的理由，除非出现经济严重低于预期，政策明显出现转向。目前这些出现的可能性较小。在此时点，预计后市企稳反弹的概率在增加，但是较大时间和较大强度的反转仍然没有看到出现的迹象。

港股在外围弱市的带动下，经历了两周的下跌，目前仍然比较低迷。当前可以把握的机会包括：1）港股私有化带来的机会。万达之后, 近期恒大也要回归A股，这似乎已经是一股风气。可以寻找相关的潜在标的提前布局；2）近两周的调整中，也有一些质地优良的公司被错杀，可以积极布局。总体思路上，还是寻找基本面好、同时估值便宜的板块和个股，此类股票在弱势市场下会变得更多。