美利达 (Merida, 9914 TT)

基本情况

收入中成车收入93%, 车架及零组件7%. 按区域分, 欧洲占40%, 美洲 21%, 其他地区39%. 2014 年全台自行車整車出口量為 375 萬台，美利达外銷量約 105萬台，出口量占比約 28%。2014年總銷售量為 239 萬台，對應到全球中、高階市場（ 規模約為1,000 餘萬台） 的市占率約為 23%。收入中几乎全部是自行车, 电动自行车每年收入只有不到1亿新台币.

目标: 维持全球中高级自行车市场20%以上市占率. 2014年销量239万台, 营收272亿新台币, 分别增长1.63%/7.54%. 全国2300家自有品牌专卖店, 同时也支援ODM品牌客户在中国布局. 另外开始在台湾建新型高阶电动自行车生产线.

收入增长从2012年之后降到个位数, 9m15收入增长7.6%, 净利润增长近年增速下跌, 从12年的同比25%, 降到2014年的15%, 再到9m15的-0.8%. 毛利率维持在17%-18%, 营业开支7-8%, 还有每年3-4个点的其他非经营性损益 (这是什么?), EBT margin能到15%左右, 净利润率到11-12%, 原高于巨大 (捷安特). 美利达与巨大(Giant)不同的地方还有, 就是其有数个公司是属于权益投资而非并表的, 近年每年带来股息和投资收益12亿多NTD.

• 权益性投资: 共投资了9-10家公司, 2014年这些公司总和总资产276亿NTD, 总负债59亿, 2014年收入370亿, 年度净利润33.8亿, 其他综合收益7亿, 美利达分到的收益12亿 (相当于占了36%不到). 这些公司估计是美利达的销售公司, 所以虽然收入很大, 加起来比母公司还大, 但是这还是相当于同一批货物. 此部分利润相当于销售部分利润, 不像巨大制造销售利润都在一起, 所以毛利率高, 但净利率低 (此部分需要确认, ????????????)

产房 (2011年数据):

• 台湾厂 (MIC): 1972年成立, 产能85万台, 销售区域欧盟37%, 北美30%, 其他33%;
• 深圳厂 (MBC): 1990年成立, 产能70万台, 销售区域北美(非EU) 70%, 大陆30%;
• 山东厂 (MSD): 2008年成立, 产能50万台, 最大可能产能150万台, 销售区域为大陆内需市场;
• 江苏 (MAG): 资本额3500万美金, 总投资额5000万美金, 2013年开出第一期产能50万台, 最大产能150万台; 内外销并重.

销售区域:

• SBC：全球市場
• Merida：全球市場(北美除外). Merida品牌价值达3.85亿美元
• Centurion：德語系國家

情况更新

• 9m15: 美利达前3季的集团合併营收达217.3亿元，年增率7.8％. 由于欧元贬值影响, 汇兑损益减少, 从而非经常性项目损益减少, 但是从财报看, 美利达的汇兑变化少于巨大集团;