参考资料：

• 天下图控股能咸鱼翻身吗？

北京天下图数据技术有限公司（Peace Map Co.,Ltd. 英文缩写：PMC;中文简称:天下图）成立于2006年7月，是由中国航天科技集团公司和中国航空工业集团公司共同投资成立的高科技企业，现有业务覆盖地理信息产业上中下游全产业链，为政府、企业和社会公众提供更真实完整、高精度、实时的空间信息数据及应用服务，成为国内唯一在港股上市的地理信息产业企业.天下图集团是测绘地理信息产业为数不多的业务覆盖全产业链的综合地理信息服务提供商。目前，公司已建成全国最大的航空遥感中心、全国最大的无人飞行器遥感中心以及世界最大的像素工厂数据自动化处理中心，形成了航天遥感、航空遥感和无人飞行器低空遥感相结合，数据获取和处理相配套的对地观测体系。

天下图具备国家甲级摄影测量与遥感、甲级地理信息系统、甲级测绘航空摄影、甲级互联网地图服务资质，并通过国家军工保密资格审查，取得武器装备科研生产单位保密资格证书。

2013年8月天下图完成借壳注入香港上市公司蒙古投资（0402.hk），该公司于2013年9月正式更名为天下图控股。2013年开始剥离水务系统以及煤矿，专注地理信息系统业务。从2014年半年报的股东结构可以产出：蒙古资源的蒙古系股东已经基本退出，新公司由中航工业控股，管理层持股，跟以前的老千公司不是一回事了。

创始股东：中国航天科技集团下属的中国思维的子公司四维航空遥感有限公司（此公司国内规模最大、综合实力最强的测绘航空遥感专业公司之一。公司有18年从事航空遥感业务的经历，迄今完成的各类航空遥感业务覆盖面积超过我国国土面积的50%以上，并曾承担国家测绘局国家基础航空摄影总承包工作。四维航空遥感后被中航工业国际（0232.hk）收购69.4%控股权，另一股东仍为中国四维。）；关鸿亮，曾担任四维遥感高管。

其具体收入来源包括：（1）航空影像数据提取设备的生产和销售；（2）航空影像数据提取项目的实施；（3）遥感影像数据产品的数据产品的处理；（4）GIS平台开发；（5）为政府部门及企业提供GIS应用解决方案；（6）航拍设备的代理；（7）卫星影像的经销。

1. 地理信息产业

   根据中商情报网数据，中国地理信息产业2010-2012年符合增速为33%，市场规模1730亿元，预计到2015年可达3000亿元。

   地理信息产业分为：全球导航卫星系统（GNSS）、遥感（RS）及地理信息系统（GIS），简称3S。GNSS指提供全球范围内地理空间定位的卫星系统；RS是指在不接触目标的情况下获取目标资料的技术，通常用卫星拍摄或者航拍；GIS是为储存、分析及管理地理数据而设计的系统。

   目前，中国地理信息产业由GNSS产业主导，占行业收入约88.2%，主要应用GNSS的产品包括手机、便携式导航设备、安裝在汽车中的内置式全球定位系统以及测量设备。RS及GIS产业的发展程度较低，合共占行业产值不到15%，天下图控股的主要业务涉及RS及GIS。

   • RS: 中国RS在2012年市场约为77亿元，预计到2015年增至177亿元，CAGR 30%；
   • GIS: 中国2012年市场126亿元，预计未来年增速超过30%。

2. 互联网地图

天下图则位于高德和四维图新的更上游，主要面向政府和企业（其中政府客户占比约70%、企业客户占比约30%。高德和四维图新的部分数 据来自于国家测绘机构供给，这其中大部分来自于天下图控股。

公司	主要相关业务	14年收入(RMB mn)	14年利润 (RMB mn)	市值 (bn)
中海达	三维激光扫描及一体化三维测量系统	687	98	RMB 7.6
四维图新	数字地图、导航、基于位置的服务提供商	1059	118	RMB 28.8
超图软件	地理信息基础平台开发商	361	46	RMB 6.8
合众思壮	地理信息基础平台、基于位置服务平台开发商	490	40	RMB 7.7
数字证通	数字城管	541	124	RMB 12.5
天下图	地理信息与互联网地图信息	265	-282	HKD 2.1

天下图2014年由于煤矿亏损导致全年亏损。根据Wind上对于2016年NP达5.2亿RMB的预估，到时给予1 year forward P/E 12X的估值，则目前价值至少65亿HKD。有2-3倍的空间。

• 旗下各部分的业务的细分进展
• 2016年能否做到5亿多的利润
• 旗下的业务如何扩展，有无收购和被收购的可能性。
• 查看股权激励，看管理层的动作
• 互联网部分如何去变现