Goodbaby (好孩子, 1086 HK)

简介

儿童用品生产商, 除自主品牌外，还为第三方代工婴儿车等儿童用品。

两次收购:

• 於2014年12月,本集團就於NICAM A/S(「NICAM」,總部位於丹麥的一家第三方分銷商公司)的股權訂立股份 出售及轉讓協議(「協議」),根據協議,本集團將收購 NICAM 的 70% 股份(「交易」),購買總代價為 3,710,000 歐元(相等於 35,062,000 港元). NICAM 主要從事汽車座椅、推車及童車以及其他嬰兒、嬰童及父母的物品、設備及服務貿易。此公司刨去无形资产, 净资产机会为0. 收购价格不低. 收购产生商誉5.7mn HKD, 但是若加上其中包含的无形资产25.6mn HKD, 几乎相当于商誉31.3mn HKD.

  自收購日期起計,NICAM為本集團帶來收益50,253,000港元及為截至2015年6月30日止期間的綜合溢利 貢獻5,293,000港元。

• 於二零一四年七月二十二日,本集團以現金143,041,667美元(相等於1,108,792,000港元)收購WP Evenflo Group Holdings, Inc(.「Evenflo」)及其附屬公司100%股權。根據收購日期收購代價的分配,初步記錄商譽 581,419,000 港元。Evenflo公司生产从汽车座椅到婴儿奶瓶的各类儿童用品，通过沃尔玛、Toys R Us、Target、Buy Buy Baby和亚马逊等大型零售商进行销售, 其70％以上的销售额来自在美国俄亥俄州Piqua和墨西哥Tijuana工厂生产的产品。
• 2014年1月, 收购 Columbus Holding GmbH全部股权，收购代价7071.15万 欧元 (7.51亿港元)，其中3851.3万欧元(4.09亿港元)以现金偿付，3219.85万欧元(3.42亿港元)将透过发行1亿股新股份偿付. Columbus 为一家总设於德国的知名儿童用品公司，主要从事儿童用品的设计及销售，并在奥地利、英国、法国、意大利、荷兰及中国设有分公司。主要产品包括汽车安全座椅、婴儿车及推车。其「CYBEX」品牌汽车安全座椅是欧洲的着名品牌，销售额约占目标公司收益的90%。

要点

汇率影响

"截至2015年6月30日止六個月, 收益的 63.0% 是以美元計價、約 23.8% 是以人民幣計價、約11.2%是以歐元計價、約2.0%是以其他貨幣計價; 銷售成本的約 66.3% 是以人民幣計價、約 33.7% 是以美元計價; 本集團的經營開支的約57.6%是以人民幣計價、約18.7%是以美元計價、約 23.7% 是以歐元計價。"

可以看到收入端以美元计价为主, 成本端以人民币计价为主, 因此人民币对美元贬值是利好公司的.

财务状况

15财年中报

• 有8.3亿港币的商誉(来源于2013年和2014年的两次收购), 7亿的无形资产(主要是商标与客户关系), 这两项比较激进, 美化财务. 扣除这两项之后的净资产为8.6亿港币(扣除前为23.9亿港币). 银行借款共20亿左右(流动借款10亿, 非流动借款10亿), 账上现金7.5亿, net debt 12.5亿. 财务状况较差.