高升控股 (000971 CH)

分布式IDC服务, 在长春、昆明、杭州、沈阳、石家庄等 70 多个城市积累了 130 个机房、近 4500G 带宽的IDC 资源储备. 目前经营的机柜数为 1500 余架，带宽成本比同行便宜 10% (why?), 并从分布式IDC--> CDN.

公司分析

业务分析

Question: 分布式IDC为什么能赚钱?

APM 的厂商刚刚兴起，还是凤毛麟角 ，参与者主要有听云、 OneAPM、 云智慧 、以及高升科技。为了加大 APM 产品 mmtrix 的推广力度，高升科技 2015 年上半年对客户是免费试用的， 2015年下半年，客户在一定流量下是继续免费使用的，对大客户 则 进行定制化服务。 目前，公司已推出完整的收费版本，每个企业只要每个月付出 99 元即可享受 mmtrix 所带来的全方位的性能监测、优化及加速服务。

并购

• 2015年 4月 8 日蓝鼎控股公告拟通过发行股份及现金购买的方式作价 15 亿元收购高升科技 100%股权 (以8.56元/股的价格向交易对方增发1.05亿股对价60%收购金额, 将以8.83元/股的价格向关联方宇驰瑞德增发约4247万股，配套募资不超过3.75亿元，用于支付上述收购中的现金对价。公司还将通过自筹方式解决剩余2.4亿元现金对价支付)，并于 7 月 31 日或证监会无条件审核通过。蓝鼎控股正式转型为 IDC+CDN+APM 云基础服务运营商。 高升科技成立于 2006 年，已在 IDC 领域经营 10 年.按照业绩承诺，高升科技 2015 年 - 2017 年度累计净利润不低于 33,000 万元，且 2015 年净利润不低于 7,700 万元， 也即意味着高升未来三年将达到复合 40%的高速增长。
• 2015 年 12 月，高升控股以使用现金和发行股份相结合方式，作价11.5 亿收购莹悦网络 100%股权 (以19.58元/股发行3319.71万股并支付现金5亿元, 同时拟以不低于19.58元/股非公开发行不超过58,733,401股、募集不超过11.5亿元的配套资金)，莹悦网络承诺 2016-18 年净利润分别不低于 6000 万元、7000 万元和 9000 万元。虚拟专网业务目前全国布局 70 多个节点（后续扩张到 230 节点), 核心链路带宽 400G（扩展潜力可达 4000G）。

股权激励

2015年12月收购莹悦网络的停牌期间, 将传统纺织业务剥离并推出股权激励方案: 拟向公司董事、中高级管理人员以及核心业务(技术)人员合计50人授予346万股限制性股票,占总股本的0.81%,授予价格为10.87元,行权条件为2016-2018年扣非后净利润分别不低于1.07亿、1.46亿和1.94亿。

盈利预测

方正证券: 预计公司 IDC+CDN 业务 2016-2018 年利润分别为 1.4 亿、 3亿、 7 亿元, 收购的莹悦网络 2016-18 年实际利润将超过承诺值，达到 0.8 亿、 1.1 亿、 2 亿元.