目前市值260亿, 公司价值: 1) 地产部分NAV280亿左右 (按A股普通市场20% discount, 价值220亿); 2) 医美部分17年开始贡献利润, 预计1-2亿, 价值30-40亿; 3) 文化部分, 17年预计1-1.5亿利润, 价值30-40亿; 4) 总价值在300亿+. 考虑到目前市场行情, 南京房价大涨的前提下公司股价也没有表现, 因此需要公司股价下跌才能有收益空间. 下跌10%以上买入, 目标买入价7-7.5元.

江苏地产龙头企业, 历史30年, 早期深耕南京北外滩, 之后向无锡/苏州拓展, 后来在上海/芜湖/昆明等城市布局, 包括商业地产和住宅项目. 公司第一大股东为苏宁环球集团, 持股21.75%, 另外张氏父子持股32.2%. 张氏父子100%控股苏宁环球集团, 因此实际控制公司54%.

• 地产业务:
  • 1H16业绩差主要是因为结算都在下半年. 到2016年年中, 未结算面积月370万方,其中南京276, 上海17, 其他76万方. 按货值计算, 南京755亿, 上海62亿, 其他70亿. 南京项目基本都在江北区. 国金给出公司的NAV大约在8.7~9.4元.
• 新业务:
  • 大健康 (医美): 下属苏宁环球健康投资运作, 计划打造亚洲最大整容集团，三年目标30家，最终达到50-60家规模，预计可实现合并收入40亿/净利6亿，权益净利4.3亿，目标市盈率30X，目标市值130亿。
    • 收购伊尔美: 2016年非公开发行收购伊尔美投资和港华投资合计持有的伊尔美港华医疗美容80%股权, 其中40%有公司发行股份支付 (10.7元每股, 972万股), 其余以现金支付, 总对价2.08亿. 伊尔美2010年成立, 主营收入为医疗美容服务收入 (包括整形手术, 美容皮肤科, 美容牙科, 美容中医科服务等), 在长三角具有影响力. 伊尔美承诺2016-2018年实际净利润不低于0.23, 0.28, 0.3亿, 相当于收购价格为16年P/E 2.08/0.8/0.23=11.3X.
    • 战投韩国ID医院, 合资成立艾迪医疗: 认购ID健康集团2.9亿元, 在大陆成立盒子公司苏宁环球艾迪医疗投资, 注册资本不低于6亿, 苏宁环球占60%. 首期投资额不低于18亿, 苏宁环球为合资公司及下属医院提供选址场地、医疗牌照资源、市场推广资源，ID医院提供独家服务及劳务派遣协议，提供专业医美管理服务、医美技术服务、派驻韩国专业持证医生护士团队，并负责医美经营管理事务。
  • 大文化: 通过下属全资子公司苏宁文化产业集团运作, 包括影视/演艺/事业拓展 (娱乐体育, VR/AR, 电子游戏…) 等. 17年贡献净利1.5亿左右，目标市盈率30X，目标市值45亿.
    • 2016年6月15日2.54亿收购Redrover 20.2%股份, 成为第一大股东, Redrover 从事动漫制作销售, 影像版权分销和开发3D/4D软硬件设备及影院业务, 其中动漫制作和版权授权收入占比70%. Redrover 2016年/2017年目标收入4.4亿/5.7亿元人民币, 目标营业利润0.8亿/1亿人民币.
    • 2015年9月, 与RedRover共同出资设立上海红漫科技, 注册资本1亿, 苏宁环球占比67%. 目标2019年末制作5部以上作品在全球上映, 2016年底将在美/中同步上映电影Spark. 预计红漫科技2017年收入3.4亿, 利润1.5亿;
    • 战投韩国NFC: 2015年11月投资韩国FNC 3亿人民币, 持股22%, 成第二大股东. FNC在2014年12月于KASDAQ上市. 2016年5月与FNC在上海共同出资成立上海红熠文化, 注册资本1.2亿, 苏宁传媒占51%;
    • 2016年成立文化产业集团, 由东方卫视创始人陈梁担任首席执行官. <破风>是公司拍摄的第一部电影. <天下粮田> 是拍摄的第一部电视剧.
  • 大金融:
    • 苏宁环球集团与苏宁环球健康合资成立50亿产业基金.
    • 2016年8月, 与海南第一投资控股集团等公司签署协议, 共同出资发起长寿健康保险股份, 公司拟出资1.45亿元, 占投资标的注册资本的14.5%.

截至2016年月, 产业基金投资的医美产业基金 又完成了多家医美企业的股权收购活动，具体包括： 1、收购北京美联臣医疗美容医院有限公司（黄彩英，黄金 雄，黄光标）14540.24万元 2、收购唐山美联臣医疗美容医院有限公司（黄德新，杨国先，弘大（北京）医院管理有限公司）2850.20万元 3、收购石家庄美联臣医疗美容医院有限公司（股东：北京五洲投资有限公司及黄金雄等八人）2318.01万元 4、收购无锡美联臣医疗美容医院有限公司（陈清等五人）2095.50万元 5、收购武汉韩辰医疗美容医院有限公司80%股权（卓振乾等三人）5200万元 6、收购昆明韩辰医疗美容医院有限公司（黄建东等四人）5200万元 7、收购广州妍雅医疗有限公司（付海东等两人）400万元 8、收购上海港隆中医 诊所有限公司80%股权（上海港华整形外科医院管理有限公司）100万元 9、收购上海古北悦丽医疗美容诊所有限公司80%股权（邹向明等两人）100万元 10、收购上海悦美医疗美容诊所有限公司80%股权（上海港华整形外科医院管理有限公司）100万元 11、收购上海港华医院（不同于伊尔美港华）80%股权（上海嗨佩广告有限公司）以审计结果为准，不高于2.4亿 此次收购总金额合计近5.7亿。 所收购的医院经营范围集中在：医疗美容，美容外科，美容牙科，美容皮肤科，美容中医科，整形外科等医疗整形美容业务。

• 1H16: 1H16销售商品现金流入47亿, 同比增长71.4%, 实现销售面积35.7万方, 签约销售40.3亿, 营业收入18.5亿. 2016年下半年主推南京江北”威尼斯水城”项目;