25、26、27：股票怎么选？基本面先问这3题 - fuckys/stock GitHub Wiki

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  • 1. 做什么？这家公司做什么的？

    其中一定要认识的是资本额，也就是俗称的股本，可以换算成一件公司有多少股数。资本额=股数x股票面额（10元）。市值=股数x股价。

    当股数越多，也就是股本越大，流通的股票数量也会相对多。流动性高，容易买的到，也容易卖得掉。通常公司的股价就会相对稳定，不会暴涨暴跌。

    而股本比较小的公司就容易把股价买上去或是卖下来，进而操纵股价。

    公司的基本信息可以去台湾股市资讯网查询。

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  • 2. 赚什么？这家公司赚了什么？

    大公司赚1亿和小公司赚100w谁比较厉害呢？参考几个最重要也最常用的指标：EPS、ROA、ROE。最好的状态就是ROA和ROE还能搭配EPS每年逐步成长，那未来的股价肯定会有不错的表现空间

    1、影响一家公司价格高低的最重要因素，也就是这间公司平均一股能赚多少钱

    EPS（每股税后盈余）：

    • 选择盈余分配率比较高的公司，对想要领股息的存股族来讲，也比较有利。
    • 以2412中华电为例，2017年的EPS是每股赚5.01块，现金股利是每股配4.8块，换算出来的盈余分配率接近96%。去年赚的钱几乎都拿出来发给股东了。
    • 每年的盈余分配率都不高也不稳当的公司，就比较没有长期存股的诱因。但不代表它不好，只是它可能比较适合成长型的投资者。
    • 另外还要注意，如果一间公司每年持续配发「股票股利」，也就是一直增加股票数量，让股本变大。但获利却没有跟着一起增加，EPS就会变小。也就是常听到的「股本膨胀稀释获利」

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2、我们要评估一间公司的实际获利能力，除了看它每一股赚多少钱以外，还要评估这间公司到底是投入多少资源才去赚到这些钱。
ROA（资产报酬率，整体资产的获利能力）：数值越高，代表这家公司在资产的运用效能上也就越好。

但是一间公司的资产经常不是100%属于自己的，常常有一部分是跟银行贷款借来的，扣掉这些负债之后才是公司真正的钱。
ROE（股东权益报酬率，股东资金获利的能力）

举个例子，现在有两家钓虾场。虾场A看上去很会借钱来赚钱，就是俗称的「融资杠杆」。但融资杠杆是两面刃，赚赔都是等比放大。假设两家钓虾场都是亏了200w，对虾场A来说是损失40%，对虾场B来说损失20%。这两个报酬率不是某一年高就好，而是要每年都高才厉害。
虾场A有1000w（500w是跟银行借来的）的公司资产，去年一整年净利一共赚了200w，那去年的ROA就是20%，ROE就是40%。
虾场B有1000w的公司净资产，去年一整年净利一共赚了200w，那去年的ROA就是20%，ROE只有20%（对净资产的运用能力低于虾场A）。

所以用ROE来检视获利能力，就比较容易失真。这时候就要用能够反映「整体资产利用率」的ROA来评估获利能力，才比较准确一点

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  • 3. 算什么？目前的价位合不合理，它现在的价位算贵还是便宜？

    德国股神科斯托兰尼提出了遛狗理论：他认为在遛狗散步的过程里面，狗会不停地跑来跑去，但不论怎么跑，最后一定会回到主人身边，跟着主人的方向继续走下去。决定散步方向和速度的是主人不是狗，意思是主人代表公司真正的价值，狗则是跑来跑去的股价。只要公司的价值增加，股价总有一天会跟上来。要是持续亏损导致公司价值的缩水，撑不住那个价格了，股价很快就会掉下来。这就是为什么基本面很重要的原因

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本益比PER：股价成本和每股纯益之间的比例

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那这个倍数几倍才算合理呢？有两种评估方法：跟自己比、跟同产业比。跟同产业的其他公司做比较，就可以知道目前这家公司股价是偏高还是偏低。但是同产比较还是要注意经营内容的差异，主要的获利来源不太一样，也有可能影响到本益比的表现。如果是亏钱的公司，EPS是负的，就没有本益比可以评估。

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股价净值比PBR：就是用这间公司值多少来评估股价，评估现在的股价偏离公司的净值多少

把公司所有的资产扣掉负债，剩下来的就叫「净值」，又叫「股东权益」。也就是公司没有负债的情况下，还剩下多少资产。所以当股价低于每股净值，就像打折便宜卖。而高于净值，则代表目前的股价比实际的股价还高。

如果公司资产是1000w，里面有500w是贷款，净值就是500w。而公司一共有10w股，所以500w/10w股=50块每股净值。但现在公司的股价是40块，所以目前股价40块/每股净值50块=PBR0.8，如果股价涨到50块，PBR就是1。所以PBR是以1为基准，>1越多代表股价越高于净值，反过来<1就是股价低于净值。

要注意两个盲点
1、净值的代表性：财报上面的资产种类很多种，除了现金、应收账款，还有存货、机械设备、土地厂房这些都算在内。假设公司资产里面有一台挖掘机，市价100w，但实际上如果要解散清算，真的能卖的到100w吗？无形资产的价值就更不用说了。所以看待一间公司的每股净值，自己可能要再加权（打折）一下。
2、没有获利因素：有点像是报废回收还值多少的角度，来评估要不要买一间公司的股票，而忽略是否具有获利能力。即使现在低于回收价觉得很便宜，但如果一间公司不具有获利能力，只剩下报废价值，长期下来只会越来越不值钱，那买再便宜也没用唷

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殖利率Yield：代表用这个价格买进之后，每年大概可以回收几%的股利