2.4 代币 - JoanJiao/TokenEconomyBook_Chinese GitHub Wiki

代币是 Web3 的原子单元，由分布式账本共同管理。只需几行带有智能合约的代码即可发布它们。代币合约是权限管理工具，可以代表物理、数字和法律世界中的任何内容，从价值存储到一组权限。它们可能会影响金融世界，就像互联网如何影响邮政系统一样。

虽然一般代币和数字代币的存在并不新鲜，但这些加密代币的部署和发行速度表明这些代币可能是区块链网络的杀手级应用。截至 2020 年 5 月，“Coinmarketcap”上列出了超过 5400 个公开交易的加密代币生态系统，并且在以太坊主网上发现了超过 260,000 个以太坊代币合约。这些代币通常只需几行代码即可以智能合约的形式发行，由区块链网络或类似的分布式账本共同管理。因此，它们代表了 Web3 的原子单元，代表了整个网络状态的“本地”部分。网络中的所有节点都拥有关于谁拥有哪些代币的相同信息，并且这些代币的转移 - 状态变化 - 是共同管理的。

代币合约是一种特殊类型的智能合约，它定义了分配给代币持有者的一系列有条件的权利。它们是权限管理工具，可以代表任何现有的数字或物理资产，或对他人拥有的资产的访问权限。代币可以代表物理、数字和法律世界中的任何东西，从价值存储到一组权限。它们促进跨市场和司法管辖区的协作，并允许市场参与者之间以更低的成本进行更透明、高效和公平的互动。代币还可以激励一群自治的人单独为集体目标做出贡献。这些代币是根据某种行为的证明创建的（了解更多：第 4 章 - 目的驱动的代币）。

在公共基础设施上相对轻松地以低成本部署代币的能力改变了游戏规则，因为它使得以数字方式表示多种类型的资产和访问权限在经济上是可行的，而这在以前可能是不可行的。案例包括艺术品或房地产的部分所有权。这种部分代币化可能会提高现有资产市场的流动性和透明度。增加现有资产和访问权的代币化可能会从根本上影响全球经济动态，远远超过在 Web3 的早期阶段所看到的影响（了解更多：第 4 部分 - 资产代币和部分所有权）。

尽管最先进的数字资产由中心化实体控制，但它们现在只需几行代码即可发布，并由区块链网络等可验证的公共基础设施管理。它们可以在公共基础设施上轻松发行和安全交易，而无需中介或托管服务。代币可以提供 (i) 比现有金融系统目前提供的市场更高的透明度。这可以显着减少商品、服务和金融交易供应链中的欺诈或腐败。代币还有望 (ii) 降低沿着分布式账本开发、管理和交易加密资产的交易成本，相比于沿着最先进的系统管理资产。因此，(iii) 流动性增加、价格发现成本降低以及市场分散程度降低都可以减少市场摩擦，从而为艺术品或房地产等某些资产提供更高效的市场。经济的代币化还可以启用 (iv) 以前在经济上不可行的全新应用案例、商业模式和资产类型，并有可能启用全新的价值创造模式。

虽然越来越多的人开始创建和投资加密代币，但对不同代币类型的理解仍然有限。更令人困惑的是，“加密货币”、“加密资产”和“代币”等术语经常被用作同义词。媒体大多倾向于将这些新资产称为“加密货币”，通常用于描述各种各样的“加密资产”或“代币”，这些资产可以代表任何东西，包括实物商品、数字商品、证券、收藏品、版税、奖励或音乐会门票。因此，我想说，“加密货币”这个词并不合适，因为这些新资产中的许多一开始从未以代表货币的意图发行。相比之下，“加密资产”将是一个可以使用的更通用的术语。 “代币”一词变得越来越普遍，因为它更通用，涵盖所有代币类型，而不仅仅是资产支持的代币。

虽然在新兴领域中缺乏明确、一致同意的术语和定义是很常见的，但语言和术语的精确性是就该主题做出明智决策和一般性讨论的基础。重要的是要理解，我们仍在使用一组重叠的术语来指代或多或少相同的事物，这会产生很多混乱。因此，本章将尝试从技术、法律和商业的角度简要概述加密代币的历史和不同属性，并在此过程中澄清一些术语。

代币的历史

代币并不是什么新鲜事物，早在区块链网络出现之前就已经存在了。传统上，代币可以代表任何形式的经济价值或访问权。贝壳和珠子可能是最早使用的代币类型。其他类型的代币有，例如，赌场筹码、代金券、礼品卡、忠诚度计划中的奖励积分、大衣支票代币、股票证书、债券、音乐会或俱乐部入场代币（由你手上的印章表示）、晚餐预订、身份证、俱乐部会员资格或火车票、机票等。大多数代币都有一些内置的防伪措施，这些措施可能或多或少是安全的，以防止人们欺骗系统。纸币或硬币也是代币。代币还用于计算，它们可以代表执行操作或管理访问权限的权限。例如，网络浏览器在我们上网时向网站发送令牌（token 的另一种翻译），而我们的手机在每次使用时都会向电话系统发送令牌。一种更具体的计算机令牌形式是跟踪代码，你可以使用邮政服务跟踪包裹，或者使用二维码访问火车或飞机。在心理学中，代币已被用作激励患者理想行为的积极强化方法，尤其是在医院环境中。认知心理学使用奖励代币作为交换媒介，可以在住院期间兑换特殊特权。创造性代币的另一个例子是客户忠诚度计划，它为使用航空公司提供奖励积分，可以兑换其他商品或服务。

可回收瓶子是代币的一个类似例子。在某些国家/地区，你在超市购买的瓶子上印有回收价值，通常为几美分。这种回收价值是在产品的初始价格之上支付的，并已成为政府鼓励材料回收和随后减少公共场所垃圾的一种方法。瓶子退回后，将退还回收价值。因此，丢瓶就等于赔钱。

垃圾袋也可以代表一个代币。例如，在瑞士的某些地区，你不能随便用随机袋子扔垃圾。你必须购买由地方当局发行的包含垃圾箱费用的专用塑料袋，并且只能使用这些袋子来处理你的垃圾。 与大多数其他国家不同，你每月需要支付垃圾费，作为与公寓或房屋租金挂钩的水电费账单的一部分，该系统要求你购买专用塑料袋。

代币始终需要确保其有效性的基底，包括一些内置的防伪措施。从历史上看，代币由中心化实体发行和管理，以确保其有效性，并在底层中内置了安全机制。发行硬币和纸币的中央银行需要确保其代币、硬币和纸币难以复制。对于发行音乐会门票的音乐会组织者也是如此。加密代币的有效性和安全性由创建它们的智能合约以及网络节点多数共识的底层分布式账本管理。

加密代币

由分布式账本管理的加密代币可以结合上述所有概念。它们可以代表对公共（比特币网络）或私人（由私人出租的公寓）财产或服务的访问权。它们代表一组规则，编码在一种特殊类型的智能合约中，也称为代币合约。在区块链网络的背景下，代币不表现为数字文件，而是表示为账本中的一个条目，并映射到代表代币持有者的区块链身份的区块链地址。因此，代币只能通过与区块链网络通信并管理与区块链地址相关的公私钥对的专用钱包软件来访问。只有拥有该地址私钥的人才能访问相应的代币。因此，此人可以被视为该代币的所有者或保管人。[^1] 如果代币代表资产，则所有者可以通过使用其私钥签名来启动代币转移。如果代币代表对其他人拥有的东西的访问权，则该代币的所有者也可以通过使用他们的私钥签名来启动访问。这同样适用于代表投票权的代币（了解更多：第 1 部分 - 密码学）。

第一个区块链代币是公共和无需许可的区块链网络的原生代币。这些原生代币（也称为协议代币）是区块链基础设施激励计划的一部分。然而，随着以太坊的出现，代币已经在技术堆栈中向上移动，现在可以在应用层上发行。此类应用程序代币可以附加简单或复杂的行为。以太坊使发行代币变得特别容易，只需几行代码。像 “ERC-20” 标准这样的标准化智能合约定义了以太坊代币的通用规则列表，包括代币如何从一个以太坊地址转移到另一个，以及如何访问每个代币中的数据。这些代币合约管理逻辑并维护所有已发行代币的列表，并且可以代表任何具有可替代（fungible）商品特征的资产。在以太坊网络上发行的绝大多数早期代币都是符合 ERC-20 的可替代代币（译者注：可替代代币又称同质化代币，英文为 fungible tokens）。可替代性（Fungibility）是指每个代币与任何其他同类代币具有相同的价值并且可以轻松交易。

然而，在过去的一年里，出现了更复杂的代币标准，可以代表任何具有特殊属性的资产或访问权，包括身份和投票权。“ERC-721” 引入了一个免费和开放的标准，描述了如何在以太坊网络上发行所谓的“不可替代代币”（译者注：又称非同质化代币，non-fungible tokens，NFT），开启了在代币中构建更复杂功能的时代。 ERC-721 使得创建代表任何类型的收藏品、艺术品、财产、个性化访问权或投票权的代币都变得非常容易。这些非同质化代币具有使代币独一无二或与某个人的身份相关联的特殊属性，因此代表了可替代或不可替代的资产和访问权限。ERC-721 支持出现更丰富的智能合约，这些智能合约超出了同质化代币的可能性，同质化代币在技术早期一直占据主导地位，为各种应用案例铺平了道路。

不同的账本系统具有不同的标准，这些标准通常是不兼容的。在撰写本书时，在一个网络上发行的代币在很大程度上与其他网络不兼容，并且不能直接跨账本。不同的标准使得钱包开发商目前无法提供多代币钱包，这意味着我们经常需要多个钱包来直接管理不同的代币系统。这是一个可用性瓶颈。然而，代币互操作性和标准化是 “Cosmos” 和 “Polkadot” 等互操作性协议以及全球其他标准化工作正在解决的问题。互操作性和标准化将影响代币的潜在大规模采用和由此产生的网络效应。

代币的属性

虽然在技术上可以将现有经济中的任何资产表示为加密代币，但我们仍然缺乏足够的分类法和足够的法律框架来理解这种新基质（substrate）的全部范围和潜力，我们可以用它来发行任何类型的资产和访问权限，包括全新的资产类别。然而，为代币属性建立一致且可靠的分类法以及分类模型，是开发人员、政策制定者和投资者能够更了解如何设计、应用或监管代币的基础。

我们仍处于探索不同角色和类型的代币的早期阶段。我们今天使用的许多术语将适应新兴用例的现实，并且应该被视为是暂时的。对于每一个新的网络和每一个新的代币应用程序，我们将通过反复试验共同学习加密代币的可能用例及其分类。这里介绍的分类法旨在对代币的不同属性和类型进行广泛概述，但还远未完成。这是与此类分类相关的最重要的经济、技术和监管问题的全景图。对代币的属性进行分类对于代币建模（发展视角）和评估代币（投资者视角）是必要的。代币本身的分类和分类将是法律、商业、经济和社会科学问题。此外，法律分类法还受制于特定的管辖范围，并且远远超出了本书的范围。

识别代币的不同属性可用作微调未来分类框架的第一步，也可用于设计代币的属性（了解更多：第 4 部分 - 如何设计代币系统）。这种特性的识别是一个称为“形态分析”过程的结果。它是一种以启发式的方式将相关问题结构化为第一种方法的框架，对于探索多维、非量化复杂问题的所有可能解决方案特别有用。因此，我想介绍最重要的观点，我们可以从中得出代币的属性： (i) 技术视角； (ii) 权利视角； (iii) 可替代性视角； (iv) 可转让性视角；(v) 耐久性视角； (vi) 监管视角； (vii) 激励视角；(viii) 供应视角； (ix) 代币流动视角。

图 2.8 代币的属性

技术视角：从技术角度来看，代币可以在不同的技术层上实现，可以是 (i) 协议代币，(ii) 第二层代币，如应用程序代币或在侧链上创建的代币，[^2] 或作为 (iii) 多资产账本代币。协议代币，也称为内在代币、原生代币或内置代币，在公共网络中具有非常明确的作用：通过充当区块验证激励（矿工奖励）来保护网络免受攻击，并防止交易垃圾邮件。可能还需要原生协议代币来支付网络中的交易费用，并且可以被视为分布式互联网的“货币”。另一方面，应用程序代币可以具有任何功能或属性。它们可以代表任何东西，从实物商品、数字商品或在网络或现实世界中执行操作的权利。以太坊网络有一个协议代币 (ETH) 和运行在网络之上的整个应用代币经济（ERC-20 和其他以太坊代币标准允许使用智能合约创建应用代币）。第二层代币也可以通过侧链发行，在比特币生态系统中更占主导地位。例如，允许创建第二层代币的侧链是“Elements”、“Liquid”或“Rootstock”。它们与区块链交互以管理代币的状态。由于网络效应，应用代币和其他第二层代币的价值很可能与底层原生区块链代币的价值相互依赖。一个例子是 ETH（原生以太坊代币）的价值，它在 2016 年至 2017 年的 ICO 泡沫中上升，原因是购买通过 ICO 发行的应用代币需要大量 ETH（了解更多：第 3 部分 - 代币）。 “Ripple”和“Stellar”等多资产账本允许在原生级别创建多个代币。Stellar 允许任何人创建具有各种变量的代币合约。在 Ripple (XRP) 上，每个人都可以在网络上发行任何类型的代币，但它们是以 IOU 的形式发行的，[^3] 本质上是债务。因此，XRP 被视为信用，这就是为什么有人称其为“信用网络”。要使用这些代币，其他人必须启用对自己钱包的信任，这意味着一个人可以转移债务。因此，Ripple 和 Stellar 可以被视为其他资产的结算总线。XRP 和 XLM 代币本质上是协议代币，但在它们的网络中，它们是其他资产的表示，这些表示用于跟踪多维价值空间中的信用和债务。人们可以将它们视为新生的加密强制外汇网络。

图 2.9 代币如何生成——技术视角

权利视角：代币可以代表对某些潜在经济价值的权利，无论是数字的还是物理的，长期的还是临时的。代币可以代表 (i) 对我拥有的资产的权利，或 (ii) 对他人拥有或提供的资产或服务的有限访问权，或 (iii) 投票权。资产的经济定义是具有经济价值并由个人或法人实体或国家控制的资源。资产的法律定义是任何具有货币价值的东西。所有权是拥有某物的合法权利，包括所有使用权，包括物理的和智力的。在一些国家，所有权只能与实物有关。使用权或访问权是使用他人拥有的东西的合同权利。因此，代币可以代表任何资产或资源，代表一个人的所有权或使用该资源的权利。这些可以是公共或私人资产、公用事业或任何类型的服务。

  • “资产代币”（asset tokens）可以代表一个记账单位（可替代的）或独特的商品（不可替代的）。同质化代币代表任何可替代实物商品的所有权，例如法定货币、白银、汽油、黄金、钻石、公司股份或任何抵押债务工具。它们可以与商品货币进行比较，因此有时被称为加密商品。资产代币也可以是唯一的，因此是不可替代的。有些人将它们称为加密商品。例如房地产代币、加密收藏品或代表独特艺术品的代币。用代币表示这样的资产使资产更容易交易和分割，从而为一些可能在链下不容易交易的资产创造更多的流动性。

  • 使用他人拥有的资产或他人提供的服务在时间或范围内受到限制的“访问权代币”（access tokens）的示例包括：音乐会门票、公共交通票、公寓共享访问权、汽车共享访问权、预约医生、加入俱乐部的会员资格或访问网络服务的时间段。

  • “凭证代币”（credential tokens）可用于证明人员、组织和机器的身份相关信息。它们是访问权限用例的先决条件，例如验证一个人的年龄或其他个人详细信息，以允许个人租车、购买酒精饮料、登机、进入酒店房间、投票、跨境、收集 退税，或获得折扣等等。

  • “混合代币”（Hybrid tokens）：这不是二元分类，因为许多用例在本质上可能更加混合，例如一块土地上的采矿权，这是一种访问权，但也代表一种生产性资产。代表公司股份的证券代币还可以包括投票权。比特币 (BTC) 和以太币 (ETH) 等原生协议代币可以被视为资产，但也代表了对网络的访问权限，因为它们需要支付网络费用。

图 2.10 代币的权力视角

可替代性视角：可替代性是指资产的一个单位与同一资产的其他单位的互换性。它可以是任何耐用品，例如贵金属或货币。可替代资产有两个关键属性：（i）只用看数量，这意味着同类可替代资产的单位是无法区分的。 (ii) 任何数量都可以合并或分成更大或更小的数量，使其与其他数量没有区别。例如，如果你将 10 欧元借给某人，那么该人是否返回完全相同的 10 欧元钞票或另一张钞票，或者价值 10 欧元的各种钞票和硬币都没有关系。这同样适用于一桶原油。面粉是可替代资产的另一个例子，也是过去它被用作商品货币的原因之一。可替代性是任何货币或商品的重要属性，可用作价值储存、交换媒介和记账单位（了解更多：第 3 部分 - 货币的未来？）。

同样，可替代的加密代币可以代表任何彼此相同的物理或数字资产，因此可以轻松替换。它们不是唯一的，因此可以与相同类型的其他代币交换。如果两方的金额相同，则双方可以交换它们而不会失去或获得任何东西。另一方面，独特的代币是不可替代的。例如身份证，或代表房屋、汽车、艺术品或健身房会员所有权的代币。不可替代的代币可以转让或不可转让，具体取决于应用案例本身。

代币越容易被分割，它的可替代性就越高。可分割性是指你可以将一部分代币发送给其他人。在现实世界中，许多实物资产是无法分割的，这使得它们不太容易交易。加密代币可以代表以前不易分割的资产，现在可以以比现有系统更低的交易成本进行细分。不可分割的实物商品可以先被代币化，然后在不同的部分进行分割和出售。分数代币化所有权（Fractional tokenized ownership）可能允许一系列新的资产类别，如房地产或艺术品，并使这些资产更具流动性和可替代性。但是，赎回代表资产（例如艺术品）存在实际限制（了解更多：第 4 部分 - 资产代币和部分所有权）。虽然理论上，使代币可以被 100 位小数整除是没有限制的，但这样做在经济上并不可行。在处理数以万亿计的地址时，开销是巨大的，这些地址可以并且将会保留剩余的“灰尘”。在这种情况下，灰尘是指非常少量的未使用代币，通常不值得转移，因为交易费用可能高于灰尘的价值。有一点，额外的可分性的边际效用被额外的计算工作（存储和带宽）所抵消。此外，将微量代币发送到随机地址以使其易于追踪的粉尘攻击（dusting attack）将变得更加可行。

图 2.11 代币的可替代性视角

隐私视角：与普遍看法相反，比特币网络不提供完全匿名，因此不提供隐私，而是提供假名。这意味着人们可以利用大数据的力量，将其他数据点与特定 BTC 交易和地址相关的元数据关联起来，这些数据点可能是公开可用的或可供某些国家安全机构访问的。如果某个比特币地址背后的人被盯上了，并且他们的代币历史来源被污染或被列入黑名单，那么此人可能在交易他们的代币时遇到问题。在这种情况下，当局可以将你的比特币地址与其他更传统的数据点相关联，这些数据点会受到银行、交易所、甚至是亚马逊等电子商务平台的 KYC（know-your-customer） 系统约束。例如，如果你要使用比特币在亚马逊上购买商品，并且你的代币有被污染的历史记录，亚马逊可能会决定不接受它。因此，隐私以及比特币和类似代币的可替代性可能会引起争论。如果可以跟踪代币的历史并且该代币与非法活动相关联，这将使代币“受到污染”，从而限制其作为交换媒介的作用。“Zcash”和“Monero”等较新的区块链网络正在使用替代加密工具，这些工具可以使他们的代币更加私密，从而更具可替代性（了解更多：隐私代币）。

可转让性视角：代币可以转让或不可转让，或者具有限制的可转让性。根据应用案例，唯一（不可替代）代币可以是可转让的或不可转让的。根据你购买的机票类型，机票可能是可转让或不可转让的。例如，一件艺术品或汽车的登记纸是独一无二的，但可以转让。像证书或许可证这样的身份绑定令牌通常是不可转让的。允许你从幼儿园接孩子的令牌是独一无二的，但可能具有一些有限或临时的可转让性，以允许你通过临时授予该人接机权来安排其他人接你的孩子。 虽然可替代代币（同质化代币）在大多数情况下往往是可转让的，但该规则也有例外。

图 2.12 代币的可转让性视角

耐用性观点：在经济学中，耐用性是指货币承受重复使用的能力。这意味着该货币的基础不应轻易消失、腐烂或变质。金属或小麦等耐用食品具有很高的耐用性，因此经常被用作商品货币。迄今为止，比特币代币和类似的协议代币已被证明能够经受住时间的考验，能够抵御任何类型的审查或网络攻击。弹性网络有望为代币“相对”稳定的长期价值做出贡献。如果可以将网络弹性与网络代币的价值相关联，则可以预期该代币是持久的，因为它不会不复存在。只要网络健壮且被使用，新的代币就会被铸造出来，对代币的需求就会增加。代币价格可能会因价格波动而下降，但只要网络完好无损，代币本身就不会消失。另一方面，具有弱共识协议的网络可能会受到攻击和操纵，在这种情况下，如果账本被篡改，代币持有者可能会丢失他们的代币。

监管视角：监管是一个复杂的话题，可以单独写一本书，特别是考虑到世界上所有 200 多个司法管辖区。为了简化问题，在这一点上，监管机构需要对不同类型的代币进行清晰的分类，以了解它们可能监管的内容就足够了。世界各地的监管机构都在努力了解 Web3 及其代币化应用程序的全部潜力和影响。虽然一些代币可能代表全新的资产类别，例如通常具有混合功能且不易分类的原生协议代币，但其他代币类型可能代表现有经济中可以理解和监管的资产。易于分类或监管的资产的一个例子是代币化证券和其他资产（了解更多：第 4 部分 - 资产代币和部分所有权）。在更复杂的情况下，企业家将面临监管机构如何追溯对代币进行分类的不确定性。为了向企业家提供监管确定性，一些司法管辖区已开始提供政府沙箱以保证创新，同时允许监管学习过程。

激励观点：与代表现有资产或对他人拥有的资产或服务的访问权的代币不同，代币也可以通过编程来激励一种新的集体价值创造形式。它们可以用来激励个人行为或对一群人的集体目标的贡献，如果一个人可以提供对集体目标做出贡献的证据。比特币和其他协议代币是此类目的驱动代币的一个很好的例子。这种旨在奖励行为的代币其应用案例还包括奖励计划或忠诚度计划。虽然激励行为并不是一个新概念，但加密代币已经围绕激励行为的目的驱动代币引发了许多创新，例如 CO2 代币、时间银行代币、社交媒体代币、注意力代币等（了解更多：第 4 部分 - 目的驱动的代币）。

代币供应视角：协议代币的代币供应策略各不相同。比特币的代币供应在协议中受到监管，限制为 2100 万。另一方面，以太坊网络并没有以同样的方式预定义代币供应（了解更多：第 2 部分 - DAO 的制度经济学）。对于代表访问权限的代币，代币的数量通常受限于访问提供者的最大容量和频率。唯一的限制是系统的容量，例如公共交通网络中公共汽车的容量，如有必要，可以随时扩展，通常还包括时间延迟。“Coinmarketcap”上列出的许多代币，尤其是那些用于早期代币销售以筹集资金的代币，其代币供应量有限。对于代表网络中股权的代币来说尤其如此。资产代币自然受到可用于支持它们的资产数量的限制。任何供应有限的代币都可能成为事实上的价值存储和交换媒介，具体取决于预期的持久性、短期波动性和可替代性。

稳定性视角：价值的短期稳定性是交换媒介最重要的功能之一，因此它可以作为记账单位，是经济规划的基础。虽然比特币引入了一种突破性的共识算法，但它附带了一种基本的货币政策，可以简单地调节和限制随着时间的推移铸造的代币数量。该协议不提供保证价格稳定性的经济算法。根据设计的代币类型，价格稳定性可能是可取的，特别是在支付代币作为日常交换媒介的情况下。如果需要价格稳定，则需要在代币机制中内置相应的机制。

代币流动视角：另一个维度围绕着代币流动的问题。可以为单一目的创建代币，并在完成该目的从而完成循环时销毁。在这种情况下，它们从源头到目的地（from source to sink）呈直线流动。例如，可以在赌场范围内使用针对法定货币发行的赌场筹码。一旦玩家离开赌场，他们可以将筹码转换回当地货币。另一个示例是为访问交通系统付费并在一次性使用或一段时间后过期的交通票。它们在使用后或在某个有效期后被销毁。它们的供应是无限的，或者仅限于基础设施能力。另一方面，可以无限来回交换且没有人为的到期条件的代币，可以说是循环流动的。大多数可转让且没有到期日的资产代币，如任何货币或商品代币或代币化艺术品，都具有循环代币流动。具有循环代币流动的代币只会在你丢失私钥或实物基础资产被意外破坏时沉没（sink）。

时间视角：设计代币时的另一个问题是代币是否有到期日。任何可替代代币都可能被编程为在某个日期后过期，以防止代币被囤积。实际上，代币会过期；从技术上讲，代币会改变状态。 忠诚度计划的奖励积分通常带有到期日。过去，一些地区性货币，例如 1930 年代的 “Wörgl Schwundgeld”（奥地利），曾尝试对其货币进行内在通货紧缩，以防止囤积和通货膨胀。该货币作为一种平行货币引入，只能在沃格尔地区使用。通过每月损失 1% 的价值，个人支出受到鼓励，而储蓄则受到抑制。该措施旨在打击全国范围内的通货紧缩政策，并有助于失业人数和基础设施投资。

非同质化代币（Non-Fungible Tokens，NFT）

非同质化代币 (也可成为不可替代代币) 在本质上是独一无二的，具有可以相互区分的不同属性。NFT 可以代表数字的、独特的、因此稀缺的资产，例如艺术品和其他收藏品或房地产。NFT 还可以代表身份和证书，例如许可证、学位、密钥、通行证、身份、遗嘱、投票权、门票、忠诚度令牌、版权、保证、软件许可证、医疗数据和任何类型的证书，例如供应链或艺术证书。在 Web3 出现之前，识别和认证系统以及独特和稀缺的资产的管理成本很高，因为它们依赖于中心化发行实体的验证和安全性。另一方面，分布式账本使分散且可公开验证的基础设施能够以非常低的运营成本发行和管理这些资产。

2013 年，“彩色硬币”（Colored Coins）是首批尝试将独特属性附加到代币的项目之一。这个想法是使用比特币代币来代表现实世界的资产，如股票、债券、商品或房屋契约。“Counterparty” 是另一个建立在这个想法之上的项目，但更进了一步。它使用户能够在比特币网络之上创建自己的虚拟资产。随着以太坊网络的出现，这两个项目都难以获得广泛采用。 当 ERC-721 代币标准推出时，NFT 开始引起很多关注，尤其是继以太坊网络上的游戏 “Crypto Kitties” 大获成功之后，玩家可以收集和繁殖数字猫，每只猫的独特数字“遗传密码”存储在以太坊的账本上。

ERC-721 代币标准给予代币更详细的属性从而使其变得更为特别，这些属性超出了 ERC-20 代币中可以找到的属性。它允许包含有关资产的元数据和有关所有权的信息。经验证后，此类附加信息可以增加价值，保证艺术品、收藏品或其他商品和服务供应链的来源。ERC-721 的成功可能也引发了其他区块链项目，例如 NEO 网络，开发自己的 NFT 标准。

  • 加密收藏品和加密游戏：加密收藏品允许对独特商品进行代币化，无论是虚拟收藏品还是现实世界中的收藏品。NFT 可用于表示任何游戏内资产，以控制用户而不是游戏开发者。当加密猫堵塞以太坊网络时，它引起了人们对这种新资产类别的大量关注。美国职业棒球大联盟推出“MLB Crypto”；现在，“MLB Champions”是 Google Play 上为数不多的基于区块链的游戏之一，其中独特的数字物品可以在“Opensea”等市场上于游戏本身之外进行交易。已经在开发的游戏、收藏品以及交易它们的市场案例包括：“Cryptofighters”、“Decentraland”、“Etherbots”、“Ethermon”、“Gods unchained”、“ Plasmabears、0x Universe、Hyperdragons、Loom、Spells of Genesis、Crafty、Superrare、FlowerToken、Unico、OpSkins 或 Rarebits。

  • 资产代币：资产代币允许与物理对象相关的独特投资，例如独特的艺术品、房地产或任何其他现实世界的资产和证券。可以对建筑物进行代币化，其中一些代币可以授予一小部分房地产的简单所有权，而其他代币可以授予访问权等特殊特权。NTF 也可以用来代表艺术品。现实世界中现有资产的这种代币化可以让投资者有机会扩大他们的投资组合，并为市场提供更多的流动性。NFT 可以授予代币持有者对其资产的不同级别的控制权（了解更多：第 4 部分 - 资产代币和部分所有权）。

  • 身份代币、证书和声誉：任何唯一代表一个人的东西都可以表示为 NFT：任何类型的 ID 或证书，如学校成绩单、大学学位或一个人的存在。文凭可以由分布式账本颁发和集体管理，无需翻译、人工公证或验证。类似钱包的软件可以管理所有个人数据，而无需集中机构存储我们的数据。代币将代表与特定人相关的身份信息的容器，而不提供有关所识别内容的信息。证书声明可以与代币相关联，代币将由颁发这些证书的受信任实体颁发。如果设计得当，声誉代币可以附加到身份并解决诸如“假新闻”之类的挑战。

  • 访问代币：NFT 可用于管理与特殊人员、特殊财产或特殊事件相关的任何类型的访问权限。与集中管理的数字访问权限管理解决方案相比，使用公钥加密的集体管理分布式账本可以提供更安全和更分散验证的访问权限管理，并且可以替代物理密钥、数字密钥和密码。

  • 转让代币：今天有人去世时，遗嘱通常需要在多人之间拆分，这会产生相当大的官僚开销和协调成本来拆分这些资产的价值。对于在价值可以在受益人之间分配之前有很长的清算过程的无形资产来说尤其如此。虽然今天可以实现部分所有权，但由分布式账本管理的转移代币将使遗嘱情况下的资产转移更加顺畅。

本节概要

代币可能会影响金融世界，就像互联网如何影响邮政系统一样。它们可以代表任何资产或访问权限，并由分布式账本共同管理。只需几行代码就可以以智能合约的形式发行代币。

代币可以通过软件、与区块链网络或类似的分布式账本通信并管理与区块链地址相关的公钥-私钥对的钱包来访问。只有拥有该地址私钥的人才能访问相应的代币。

代币可以代表任何东西，从价值存储到物理、数字和法律世界中的一组权限。它们促进了跨市场和司法管辖区的协作，并允许市场参与者之间以低成本进行更透明、高效和公平的方式互动。代币还可以激励一群自治的人单独为集体目标做出贡献。这些代币是在证明某种行为后创建的。

代币并不是什么新鲜事物，早在区块链网络出现之前就已经存在了。传统上，代币可以代表任何形式的经济价值。代币还用于计算，它们可以代表执行某些操作或管理访问权限的权限。一种更具体的计算机代币形式是跟踪代码，你可以使用邮政服务跟踪包裹，或者使用二维码上火车或登机。

加密代币可以代表财产权、访问权或投票权。

“令牌”（token）一词只是一个比喻。与隐喻所暗示的不同，令牌并不代表从一个设备发送到另一个设备的数字文件。相反，它指的是由计算机网络共同管理的账本中的条目。

我们可以从中推断代币属性最重要的视角：（i）技术视角； (ii) 权利视角； (iii) 可替代性视角； (iv) 可转让性视角； ㈤ 耐久性视角； (vi) 监管视角； (vii) 激励视角； ㈧ 供应视角； (ix) 代币流动视角； (x) 隐私视角； (xi) 稳定性视角。

虽然可替代代币是相同的，但不可替代代币（NFT，又称非同质化代币）在本质上是独一无二的，具有可以相互区分的不同属性。NFT 是一种更加多样化的资产类别，还可以代表身份和证书，例如执照、学位、证书、钥匙、通行证、身份、遗嘱、投票权、门票、忠诚度代币、版权、供应链跟踪、医疗数据 、软件许可、保修等等。

章节引用和延伸阅读

脚注

[^1]：然而，从监管的角度来看，尚不清楚是否或如何获得此类代币的所有权或占有权。因此，监护等概念可能需要在许多司法管辖区进行法律修改。

[^2]：侧链是独立的区块链，与主链兼容，并已用于解决比特币的可扩展性问题（了解更多关于侧链的内容；附录 - 可扩展性解决方案）

[^3]：“I Owe You”的缩写，一种书面承诺，你将偿还你借来的一些钱。这是一份承认债务的非正式文件。他们通常指定债务人、所欠金额，有时还指定债权人。与期票的不同之处在于，它们没有指定还款条款，例如还款时间。