Финансы - DmitryGontarenko/usefultricks GitHub Wiki

Термины

Институциональный инвестор - юридическое лицо, выступающее в роли держателя денежных средств и осуществляющее их вложение в ценные бумаги, недвижимое имущество с целью извлечения прибыли. К институциональным инвесторам относятся инвестиционные фонды, пенсионные фонды, страховые организации, банки.

Волатильность (volatility, изменчивость) - это диапазон, в рамках которого колеблется цена в краткосрочном периоде.

Корреляция - это статистическая взаимосвязь двух или более случайных величин. При этом изменения значений одной или нескольких величин сопутствуют систематическому изменению значений других величин.
Корреляция для ценных бумаг может показывать, например, что при росте одного актива другой дешевеет и эта закономерность подтверждается историческими данными, в этом случае показывая обратную корреляцию.
Соответственно, понимание корреляции между инвестиционными инструментами позволяет правильно диверсифицировать портфель и снизить риски.

Клиринг - это безналичные расчеты за товары и услуги между юридическими и физическими лицами. При клиринге происходит взаимозачет требований и обязательств.
Например, Сбербанк должен банку ВТБ 150 рублей. Но банк BТБ должен банку Сбербанку 200 рублей. Банки могут перевести друг другу долги в два действия: переводом 150 и 200 рублей соответственно. А если бы банки пользовались клиринговыми расчетами, действие было бы всего одно: долги взаимозачлись и банк BТБ перевел бы Сбербанку оставшиеся 50 рублей долга.
Для проведения таких операций обращаются в специальные Клиринговые компании.

Ралли - это высокая торговая активность, высокий спрос и устойчивый рост стоимости большинства котировок в отдельно взятом временном интервале. Например, ежегодное рождественское ралли.

Сплит акций - это увеличение количество акций на рынке путем их дробления. Таким образом повышается ликвидность акций - бумаги с меньшей стоимостью охотнее покупают и продают на рынке.
Существует также обратный сплит, когда количество акций уменьшается (мердж акций). Это может быть сделано, например, что бы акции не удалил с биржи, если их стоимость упала ниже $1 за акцию.

Срочный рынок - это сегмент рынка ценных бумаг, где осуществляется сделки по обеспечению активом клиента в оговоренный срок на определенных условиях (деривативы). Срочный рынок зачастую применяется для спекуляций. Тут для сделки хватит только суммы гарантии, а возможные убытки или прибыль оказываются выше, чем на другом рынке.
Срочный рынок называется так не из-за скорости. Название образовано от слова "срок" – другими словами, у каждой сделки есть заранее установленные сроки исполнения.

Полезные ссылки
Финам. Волатильность - что это такое и как используется в трейдинге?
ТФ. Что такое корреляция акций и облигаций?
YouTube. Что такое корреляция и как её используют
ТФ. Что такое клиринг
Equity. Что такое Ралли на фондовом рынке
Финам. Фондовый и срочный рынок: отличия

ВВП

ВВП (валовой внутренний продукт) - это рыночная стоимость всех произведенных в стране товаров и услуг для конечного использования, то есть предназначенных для потребления, а не для производства других товаров или услуг.
Валовой доход (gross revenue) - это доход, полученный от основной деятельности предприятия без вычета расходов.
ВРП (валовой региональный продукт) - аналог ВВП, только для региона.
ВВП на душу населения равен значению ВВП, поделенному на количество жителей страны. Он показывает (в теории) уровень экономической активности и качество жизни людей.
Товары и услуги, которые люди приобрели в определенный период, но не использовали, называется валовым накоплением.

Полезные ссылки
Тинькофф. Что такое ВВП

Маржинальная торговля

Маржинальная торговля - это заключение на бирже сделок, на деньги взятые у брокеры в кредит, под залог уже имеющихся активов.
Кредитное плечо (леверидж, рычаг) - это отношение собственных средств к заемным. Финансовым рычагом называют эффект от использования заемных средств с целью увеличить размер операции и соответственно прибыль, не имея при этом достаточного собственного капитала.
Размер кредитного плеча, который брокер готов предоставить, показывает, на сколько сильно он оценивает риски падения. Чем выше соотношение к вашем собственным средствам (например, 1/10), тем более положительно он оценивает перспективу этих активов.
Кредит дается не бесплатно, если деньги возвращены в тот же день - процентов начислено не будет. Но если держать их ночь, до следующего торгового дня - начинают ежедневно начисляться проценты.
Размер кредитного плеча можно узнать непосредственно перед открытием заявки.

Пример: Вы уверены, что котировки акций одной компании будут расти. Что бы купить акции на сумму больше, чем у вас есть, можно воспользоваться кредитным плечом. У вас имеется 100 тыс. рублей, брокер предоставляет размер плеча 1/5, соответственно вы получаете 500 тыс. рублей на покупку акций.
Если котировки растут - все хорошо, вы можете продать акции и погасить долг в любой удобный для вас момент. Но если котировки падают и стоимость акций опускается до 400 тыс. рублей - брокер принудительно закрывает вашу позицию и забирает свои деньги назад (маржин-колл). То есть ваши вложенные 100 тыс. рублей теряются.

При торговле на срочном рынке (фьючеры, опционы) кредитное плече уже встроено автоматически и это называется гарантийное обеспечение (залог). Размер ГО зависит от уровня риска актива.

К маржинальное торговле также относятся короткие позиции на продажу - шорт (short).

Пример: Вы уверены, что котировки акций одной компании будут падать. Вы можете взять у брокера эти акции в долг по текущей цене и продать их на сумму 100 тыс. рублей. Далее, при падении котировок вы покупаете такое же количество акций, что брали в долг, но за более низкую стоимость (например, 60 тыс. рублей) и возвращаете их брокеру. Разница между продажей и покупкой и будет является вашей прибылью.
Если вопреки ожиданиям котировки акций пошли вверх - ваш убыток будет также завесить от разницы между продажей и покупкой.

Полезные ссылки
InvestFuture. Кредитное плечо на бирже. Маржинальная торговля
ТЖ. Что такое маржинальное кредитование и кредитное плечо
ТЖ. Маржинальная торговля

Мультипликаторы

Выручка (revenue, оборот/объем продаж) - это объем денежных средств, полученных от реализации товаров и услуг. Выручка может быть положительной или нулевой, но не отрицательной. С точки зрения анализа компании, выручка может показать, какую долю компания занимает на рынке в конкретной отрасли. И зная общий объем продаж в отрасли, мы можем сравнить его с выручкой выбранной компании.
Как правило, рост выручки означает развитие компании и то, что она успешна на рынке.

Доход (income) - включает все финансовые поступления в компанию, в том числе от инвестирования, штрафы и пени (в пользу компании).

Валовая прибыль (gross income) - разница между выручкой и себестоимостью сбытой продукции и услуг.
Валовая прибыль = Выручка - Себестоимость

Капитальные расходы (CAPEX, capital expenditure) - капитал, использующийся компанией для покупки физических активов (недвижимость, оборудования, технологии). Капитальные расходы представляют собой инвестиционную деятельность для предприятия, т.е. вложения с целью получить прибыль.
Операционные расходы (OPEX, operating expense) - это повседневные затраты компании для ведения бизнеса, производства продуктов и услуг. Они включают в себя 3 основных стать расходов:

производственные (себестоимость) - все затраты на производство конечного продукта;
коммерческие - средства, потраченные на реализацию продукта, например, упаковка и доставка, реклама;
управленческие - расходы, которые не относятся к производственным или коммерческим, например, расходы на услуги связи, интернет или командировки сотрудников.

Пример: строительство ЦОД - CapEx, затраты на обслуживание аппаратного обеспечения, электроэнергии и лицензии ПО - OpEx.

Когда из выручки вычитаются все три категории операционных расходов, мы получаем Операционную прибыль. Операционная прибыль (operation income) - это прибыль от основной деятельности компании. Показатель отражает доход компании без учета расходов на налоги и долговые обязательства.
Хороший показатель для компании, если операционная прибыль составляет существенной процент от ее выручки. Это говорит о том, что выручка компании полностью покрывает расходы на производства и повседневную деятельность.
Операционная прибыль = Выручка - Операционные расходы

При фундаментальном анализе компании часто оценивают не само значение, а рентабельность операционной прибыли - Operating margin (операционная маржа). Чем выше этот коэффициент, тем эффективнее бизнес. Показатель 10% или меньше может говорить о том, что предприятия находится на грани самоокупаемости.
Операционная маржа = (Операционная прибыль / Выручка) * 100%

Есть схожий с Операционной прибылью показатель - EBIT (Earnings Before Interest and Taxes, прибыль до вычета налогов и процентов). Но эти показатели не считаются аналогами, так как имеют разные формулы расчета: операционная прибыль включает доходы только от основной деятельности предприятия, а EBIT - от всех направлений. Значения будут равны только в том случае, если у компании нет дополнительных источников дохода.

Чистая прибыль (net income) - это часть выручки, которая остается после вычета всех налогов, коммунальных платежей, производственных, операционных и иных затрат. Дивиденды выплачиваются именно из чистой прибыли. Высокий показатель чистой прибыли влияет на кредитный рейтинг, а также об инвестиционной привлекательности компании.

Разница между чистой прибылью и суммой, направленной на дивиденды, называется Нераспределенная прибыль. Как правило, ее реинвестируют, то есть направляют на развитие компании. Решение, сколько денег направить на дивиденды, а сколько оставить в компании - принимают на собрании акционеров.

Если же величина чистой прибыли отрицательная - ее называют Непокрытый убыток.

Валовая прибыль = Выручка - Себестоимость Операционная прибыль = Валовая прибыль - Операционные расходы Чистая прибыль = Операционная прибыль -

Рыночная капитализация (market cap) - показывает текущую стоимость компании на бирже. Для ее расчета необходимо текущую цену акций умножить на их количество.
Но капитализация не всегда отражает реальное положение дел, ведь она может расти только на доверии инвесторов к компании, при том что компания не стала больше зарабатывать или рассчиталась с долгами.

Амортизация - это процесс переноса стоимости активов по мере их износа на стоимость конечного продукта или услуги.

P/E

P/E (price to earnings, капитализация/прибыль) - это отношения рыночной капитализации компании к ее чистой прибыли за год или отношение цены одной акции к чистой прибыли одной акции за год. Позволяет рассчитать, за сколько лет окупятся вложения в компанию при сохранении текущей прибыли. Если P/E равен 10, значит, на это уйдет 10 лет.
Мультипликатор P/E не рассчитывается для убыточных компаний. В таком случае он будет отрицательным и не может быть использован для сравнения.

Р/E может быть годовым, скользящим и форвардным (прогнозным):

Годовой - рассчитывается на основ данных за прошлый календарный год.
Пример расчета P/E компании Apple за 2017 год:
Капитализация за 2017 - $860,88 млрд
Чистая прибыли за 2017 - $48,351 млрд
Годовой P/E = 860,88/48,351 = 17,8.
Скользящий (Trailing) - рассчитывается на основ данных за последние четыре квартала (вне зависимости от того, в какой точке мы находимся).
Форвардный - для расчета учитывается не прошлая, а будущая прибыль компании за текущий календарный код. Такие прогнозы дают аналитики.

С помощью P/E можно искать недооцененный акции.
Сравнить компании по показателю P/E нужно из одной отрасли и страны, а также обращать внимание на количество средств, которая компания инвестируемых в свое развитие. Далее у выбранных компаний вычислить среднее значение P/E и посмотреть на результат.
Если мультипликатор ниже среднего, вероятно, что компания недооценена. Если выше - переоценена, т.е. при очень высокой капитализации прибыль компании остается низкой.
Но не смотря на это, высокое значение P/E не всегда плохо, поскольку может указывать на высокие ожидания от компании, а низкое значение может говорить о сомнении инвесторов насчет перспектив бизнеса.
Исходя из вышеперечисленного, использовать для оценки компании один только показатель P/E нельзя.

P/S

P/S (price to sales, капитализация/выручка) - отношение капитализации в выручке (объему продаж). Коэффициент показывает, сколько платит инвестор за одну единицу выручки. Используется для сравнения компаний из одной отрасли и сегмента.
Значение коэффициента P/S < 2 можно считать нормой, если P/S меньше 1 - это сигнализирует о неоцененности компании, а P/S > 2 в свою очередь о переоцененности.
Пример расчета P/S для компании Apple с данными на 2020 год: Market cap 2,255T / Revenue $294,13B = 7,6

P/B

P/B или P/BV (price to book value, капитализация/стоимость активов) - отношение капитализации компании к балансовой стоимости ее активов. Мультипликатор показывает, что могут получить акционеры компании в том случае, если компания обанкротиться. Такой показатель очень подходит для оценки банков.
Хороший показатель это P/B < 1, это значит на одну единицу капитализации приходится менее одной единицы реальной стоимости компании. Если же P/B > 1, то при банкротстве компании ее существующих активов не хватит для покрытия всех задолженностей перед инвесторами.

EV

EV (enterprise value, стоимость компании) - это справедливая стоимость компании. Определяется следующим образом: Рыночная капитализация + Все долговые обязательства - Доступные денежные средства компании. Можно сказать, это более реальная цена компании (если сравнивать с капитализацией), так как сюда включена еще и долговая нагрузка, за которую тоже придется заплатить при покупке компании.

EBITDA

EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Deprecation and Amortization) - это прибыль компании до выплаты процентов, налогов, износа и амортизации. Показывает на сколько компания эффективно зарабатывает без учета всех перечисленных в факторов. Мультипликатор применяется при сравнении с отраслевыми аналогами разных стран, позволяя определить эффективность компании независимо от ее налоговых условий, задолженности и метода начисления амортизации.

EV/EBITDA

EV/EBITDA - это рыночная оценка единицы прибыли. Позволяет определить, за какой период вложения в компанию окупятся. Если показатель равен 10, то инвестиции окупятся через 10 лет при сохранении текущей прибыли до уплаты налогов, процентов и расходов на амортизацию.
Данный мультипликатор похож на P/E (капитализация/прибыль), но в P/E не учитывается долговая нагрузка и в расчет берется прибыль уже после уплаты налогов. Таким образом P/E не позволяет объективно сравнивать компании с разным налогообложением.
Обычно данные по EV/EBITDA приходится рассчитывать самостоятельно, потому что EV и EBITDA не стандартизированные показатели и компании не обязаны раскрывать их в своей отчетности.

EPS

EPS (earnings per share) - отношение чистой прибыли к одной акции. Для расчета показателя нужно разделить всю прибыль на стоимость одной акции компании. Это может показать сколько прибыли генерирует одна акция.

ROE

ROE (return on equity) - отношение чистой прибыли к капиталу. Показывает рентабельность компании, то есть на сколько эффективна она генерирует прибыль из своих собственных средств (активы, оборудование и т.д.).

Debt/Equity

Debt/Equity - отношение долга компании к стоимости ее собственности. Этот мультипликатор показывает, какую долю в активах компании составляют заёмные средства.
В теории, чем меньше показатель, тем компания стабильнее. А чем выше, тем меньше заемных средств компания сможет привлечь в случае необходимости.

Полезные ссылки
Московская Биржа. Коэффициенты и мультипликаторы
InvestFuture. Выручка, прибыль, доход и EBITDA / Анализ отчетности и оценка бизнеса
InvestFuture. Фундаментальный анализ: мультипликаторы акций
ТЖ. Что такое мультипликаторы
Открытие. Что такое операционная прибыль?
SmartLab. Коэффициент P/E простыми словами
Finzz. P/S Мультипликатор. Пример расчета по балансу

Рецессия, депрессия, стагнация, дефолт

Рецессия - это спад в производстве и замедление экономики. Короткие периоды спада рецессиями не считаются, а затяжные рецессии называют депрессиями.
Стабильность экономики измеряется по динамике ВВП, и если экономика какой-то страны сокращается больше двух кварталов подряд, то это называется техническая рецессия.

Экономическая депрессия - это сильное сокращение ВВП на протяжении нескольких лет. Например падение ВВП на 10% на срок более 2х лет будет считаться депрессией. Депрессию стоит отличаться от кризиса, потому что последнее - это краткосрочное явление, экономический шок.

Стагнация (от лат. неподвижность) - состояние экономики, характеризующееся застоем производства и торговли на протяжении длительного периода времени. Выражается в нулевых или незначительных темпах роста.

Дефолт - невыполнения договора займа, неоплата своевременное процентов или основного долга по долговым обязательствам. По факту дефолт это банкротство. Когда государство отказывается платить по своим долгам, это называется суверенный дефолт. Когда заемщик средств в данный момент не может исполнить свои обязательства, но в будущем сможет, называется технический дефолт.

Полезные ссылки
InvestFuture. Кризис, рецессия, стагнация, дефолт.
Тинькофф. Как понять, что в экономике рецессия
InfoNotes. Что такое стагнация.

Коррекция

Коррекция (откат) - изменение курса ценных бумаг или валюты в сторону, обратную тренду. Считается, что данное явление может происходить из за "перекупленности", "перепроданности" или из за отсутствия желания торговать по такой цене.
Коррекция подразумевает по своему окончанию продолжение основного тренда, иначе это будет уже не коррекция, а разворот.
Коррекция может нести пользу, позволяя войти в рынок по более выгодной цене. Ведь после окончания коррекции, цена, как минимум, вернется к уровню отката, а как максимум - продолжит движение в направлении основного тренда.

Полезные ссылки
Азбука Трейдера. Что такое коррекция тренда и как отличить ее от разворота

Фондовый индекс

Фондовый индекс (или просто индекс) - это показатель изменения цен определённой группы ценных бумаг.
При расчете индекса его начальное значение может являться суммой цен или приравниваться к произвольному числу с применением дополнительных коэффициентов. Значение (величина) индекса выражается в пунктах. Абсолютное количество пунктов (которые отображаются на графике) не имеет значение, важна динамика индекса за определенный период времени.

Цели и применение индексов
Главная цель составления индекса заключается в создании показателя, с помощью которого инвесторы могли бы характеризовать общее направление движения цен в индексной корзине, несмотря на то, что цены самих акций внутри "индексной корзины" могут изменяться.
По такому принципу составляются региональные или отраслевые индексы (например промышленные, транспортные, коммунальные и т.д.)
Изучение динамики индексов помогает инвесторам понимать влияние на котировки тех или иных событий, понять общий тренд движения сегмента рынка без необходимости анализа множества разных компаний.
Сравнение индексов между собой дает понимание как на рынке торгуются разные сектора экономики в сравнении друг с другом.
Примером одного из более популярных индексов является S&P 500.

Кто рассчитывает индексы?
Индексы могут классифицироваться по составителям и могут быть "Агентские", когда их расчетом занимаются специальные агентства (например, индексом S&P занимается агентство Standard & Poor’s). Второй вариант - биржевые индексы, созданные фондовыми площадками. В США это NASDAQ, а в России это индекс "МосБиржи". Помимо этого, составителем индексов может быть и брокерская компания.

Полезные ссылки
Вики. Фондовый индекс
Habr. Что такое фондовые индексы и зачем они нужны
InvestFuture. Что такое фондовые индексы и зачем они нужны?

ETF

ETF (Exchange traded fund, биржевой инвестиционный фонд) - это индексный фонд, ценные бумаги которого размещены на бирже.
Фонд - это набор определенных активов, которые формирует компания. Такой компанией называют ETF-Провайдер (или управляющая компания, УК). Один провайдер может управлять сразу несколькими фондами.
Индекс - это показатель изменения цен определённой группы ценных бумаг. Доходность индексного фонда напрямую следует за доходностью индекса, каждое ETF повторяет динамику "привязанного" к нему индекса.
Дивиденды и купоны с ценных бумаг поступают провайдеру, но как правило их их реинвестирует. Прибыль провайдер получает с помощью комиссии, уже "зашитой" в цену акции фонда.

Комиссии фонда
Комиссия фонда называется TER (Total Expense Ratio, общий уровень расходов) - это фиксированный процент, который УК берет за услуги управления ETF при его покупке.
Комиссия фонда удерживается из общей стоимости всех активов фонда, а не с каждого инвестора индивидуально. Сумма комиссия уже заложена в стоимости ETF и оплачивается единожды, при покупке. Комиссия индивидуальна для каждого фонда.
Рассмотрим на примере, возьмем фонд EXDM, который на текущий момент стоит 77,935 рублей и содержит комиссию 0,9% годовых.
0,9%/365 = ~0,002% или 0,0015 рублей будет удержано ежедневно, в год соответственно сумма удержания составит 0,7 рублей, делая цену одного актива ETF меньше на получившуюся сумму.
Это сумма взымается с СЧА. СЧА - это стоимость чистых активов фонда, т.е. стоимость всех находящихся в фонде (или компании) активов без учета расходов на поддержание деятельности и других издержек.

Банкротства фонда или провайдера
При покупке ETF, вы покупаете акции фонда, который владеет ценными бумагами. То есть вы не владеете напрямую ценными бумагами. Они отделены от собственных активов провайдера и учитываются в независимом депозитарии.
Сам по себе фонд обанкротиться не может, у него нет долговых обязательств, а только активы. Но цена может сильно упасть, если подешевеют активы в составе фонда.
Банкротство провайдера может привести к нескольким последствиям: передача фонда другому провайдеру или закрытие фонда - в этом случае инвестор может продать свои акции маркетмейкеру или дождаться погашения акций.

Маркетмейкер - это участник торгов (обычно представитель брокерской компании). В его обязанности входит приобретение ценных бумаг для УК или же процесс погашения.

Плюсы ETF
Вы вкладываете деньги в определенный индекс, это позволяет охватить широкое количество компаний и таким образом диверсифицировать свой портфель и связанные с ним риски.
Сравнительно низкая цена для покупки. Цена одной акции фонда - это результат деления стоимости акций на их количество.

Минусы ETF
При покупке ETF на длительный срок, с расчетом на налоговую льготу, и принудительном закрытии счета раньше 3х лет - деньги за акции возвращаются, и таким образом будет списан налог на прибыль.
Если фонд закрывается на падающем рынке, то акции инвестора могут быть проданы по невыгодной цене.

Полезные ссылки
Тинькофф. Кому принадлежат активы ETF?
Тинькофф. На чем зарабатывают ETF?
Рост Сбережений. Как работает ETF? Маркетмейеры
InvestFuture. Риски инвестиций в биржевые фонды на Мосбирже
InvestFuture. ETF на Московской бирже. Стоит ли инвестировать?

ПИФ

ПИФ (Паевой инвестиционный счет) - это инструмент коллективного инвестирования. ПИФ объединяет деньги разных инвесторов, для того что бы потом коллективно вложить их в какие-либо финансовые инструменты (акции, облигации, недвижимость и т.д.).
Пай - так называется купленная доля портфеля. Предполагается, что цена пая во времени будет расти и именно разница между покупкой и продажей принесет доход инвестору.
Средствами ПИФа распоряжается управляющая компания (УК). УК отвечает за создания фонда, за доверительное управление имуществом, принимает решение о покупке или продажи активов, а также о возврате денег пайщикам.
Купить Пай можно как напрямую у УК, так и через агентов - банков или брокеров.

ПИФы можно разделить на несколько категорий:

Открытые - можно покупать и погашать без ограничений;
Интервальные - можно купить или продать только в определенные промежутки времени. Например, раз в год;
Закрытые - можно купить только в тот момент, как фонд формируется, а продать при закрытии.

К первым двум категориям относятся фонды акций, облигаций, индексные и денежные. К закрытым относятся фонды недвижимости, венчурные и ипотечные.

Полезные ссылки
InvestFuture. Инвестирование в ПИФы
ТЖ. В чем разница между ПИФами и ETF?
Вики. Паевой инвестиционный фонд

Derivative

Производный финансовый инструмент, дериватив (derivative) - договор, по которому стороны получают право или обязуются выполнить некоторые действия в отношении базового актива в определенный срок. Обычно это возможность купить, продать, предоставить или получить некоторый товар или ценные бумаги. Дериватив и сам является ценной бумагой, так как в отличии от прямого договора купли/продажи, предусматривает возможность минимум для одной стороны свободно продавать данный контракт.
Рынок деривативов является срочным. Главным свойством дериватива является неизменность указанной в контракте цены, вне зависимости от изменения цен на рынке, таким образом его можно использовать для хеджирования рисков.

Существуют классификация деривативов по типу сделки:

Форварды - сделка, по которой участники договариваются о поставке актива по определенным сроком и цене. Является внебиржевым инструментом и его нельзя отменить или изменить;
Фьючерс - сделка, по которой участники договариваются о поставке актива в конкретную дату, но по текущей цене. Следовательно цена меняется динамически в зависимости от цены базового актива;
Опцион - сделка, дающая право, но не обязательство, на покупку/продажу базового актива по оговоренной цене в определенную дату;
Своп - операция в виде обмена активами, в ходе которой заключается сделка о покупке/продаже, которая сопровождается заключением контрсделки об обратной продажи/покупке того же товара через оправленный срок на установленных условиях;
Контракт на разницу цен (Contract For Difference, CFD) - сделка, которая подразумевает передачу разницы между текущей ценой актива на момент заключения договора и ценой актива на момент закрытия договора. Покупатель Покупатель CFD не становится владельцем актива, но может получить прибыль (или убыток) за счет изменения этого самого актива;
Варрант (англ. warrant - полномочие) - это ценная бумага, дающая держателю право покупать/продавать указанное в договоре количество ценных бумаг по заранее оговоренной цене. Отличается от опциона тем, что варрант может иметь бессрочный срок действия;
FRA (Forward Rate Agreement) - это соглашение о будущей процентной ставке. Сделка, согласно которой одна сторона условно занимает у второй стороны сумму под определённую процентную ставку на оговоренный срок. При этом участники соглашения обязуются провести на дату исполнения компенсационные выплаты в случае отличия значения оговоренной ставки от значения ставки-ориентира (например, LIBOR), указанной в заключении;
Конвертируемые облигации - это ценная бумага, которая обеспечивает инвестору регулярный доход в виде купонных выплат с возможностью конвертировать данный актив в определенное количество акций эмитента;
Депозитарная расписка - это ценная бумага, в основе которой лежат акции или облигации иностранных эмитентов. Она дает возможность инвестору вложиться в бумаги, которые торгуются на бирже другой страны, при этом торгуя на привычной им бирже.

Полезные ссылки
IB. Деривативы - что это такое простыми словами
Вики. Производный финансовый инструмент
IB. Варрант - что это простыми словами
Финам. Что такое конвертируемая облигация

Опцион

Опцион (лат. optio - выбор) - это контракт, согласно которому одна сторона имеет возможность получить базовый актив, а вторая обязательство его предоставить. Другими словами, это право купить или продать базовый актив в будущем на условиях, установленных сегодня. Важно отметить, что предметом торга опциона выступает не сам актив, а право его продажи или покупки.
Этим правом держатель может воспользоваться или не воспользоваться, в зависимости от того, выгодно ли ему это в момент исполнения контракта. При этом ваш контрагент не может отказать вам в покупке или продаже.
Цены покупки самого опциона, называется Премия. Она аналогична плате за автостраховку, по цене она гораздо меньше того убытка, который может понести авто-владелец при неблагоприятном стечении обстоятельств.
Различают опциону на покупку - Call и продажу - Put. Опцион колл дает право купить актив в будущем по заранее установленной цене, а опцион пут право продать актив в будущем по заранее установленной цене.
У каждого опциона есть цена исполнения, она называется Страйк - это цена, по которой владелец опциона имеет право купить или продать актив в будущем.
Каждый опцион имеет срок жизни или дату экспирации. Это дата, когда опционный контракт прекращает свое существование, в этот момент либо исполняются условия опциона, либо он остается не исполненным.

Различают два вида опционов: американские и европейские. Американские позволяют затребовать исполнения опциона в любом момент его существования, а европейские дают возможность сделать это только в конкретную дату. На Московской Бирже все опционы являются американскими.

Виды сделок опционов:

Покупка опциона Call - покупаем, когда уверены, что индекс будет расти в будущем, а сейчас стоит дешево;
Продажа опциона Call - продаем, когда уверены, что индекс не вырастит и купивший у нас опцион контрагент не обратиться к нам за его исполнением, и оставим нам свой залог;
Покупка опциона Put - покупаем, когда уверены, что индекс будет падать и у нас будет возможность продавать актив по старой цене;
Продажа опциона Put - продаем, когда уверены, что индекс не будет падать и мы оставим у себя залог купившего опцион контрагента.

Пример. Вы считаете, вы считаете что акции APPL вырастут, но не уверены в этом на столько, что бы купить их. В этом случае вы можете купить опцион на поставку этих акций в конкретный срок, за который вы прогнозируете рост. Таким образом, ваш контрагент будет обязан продать вам выбранные акции по той цене, которая была закреплена в контракте.
Однако если цены акций упадут, вы можете не пользоваться своим правом покупки, просто оставляя залог своему контрагенту.
Таким образом, ваш риск ограничен залогом, а риск продавца опциона ограничен ростом цены актива.
Колл-опцион можно также сравнить с бронированием столика или мест в кинотеатре, когда вы отдали только небольшую часть денег (залог) за возможность посетить выбранное заведение.

Полезные ссылки:
Equility. Что такое Опционы на Примерах и как ими Торговать

Хедж

Хеджирование (англ. hedge - ограда) - это методика, которая помогает сгладить падение цены активов и застраховаться от рыночного обвала.
Обычно достигается путем ставки на падение ценных бумаг в противовес тем, что у вас уже есть. Если падение не произойдет, вы потеряете небольшую часть капитала, которую поставили в обратную сторону. Зато если падение действительно случится, это ставка в обратном направлении может компенсировать ваши потери от владения бумагами.
Хеджированием пользуются и частные инвесторы, и крупные фонды, в таком случае они называются хедж-фонды.
Чаще всего для хеджирования используют шорты, фьючерсы, форварды, опционы, свопы и обратные ETF.
Хеджирование различается покупкой и продажей. Хеджирование покупкой связано с приобретением фьючерса, что обеспечивает покупателя страхование от возможного повышения цен в будущем. Хеджирование продажей заключается в страховании рисков, связанных с вероятностью падения цен.

Хедж-фонд - это инвестиционный фонд, ориентированный на максимизацию доходности при заданном риске или минимизацию рисков при заданной доходности. Фонд представляет собой пул активов инвесторов, управляющийся профессиональными инвесторами и трейдерами. В нем используются сложные торговые стратегии, которые часто включает в себя кредитное плечо, шорты и деривативы. Хедж-фонд недоступен широкому кругу лиц и подвержен более слабому регулированию, что может означать нелимитированность маржинального плеча. Отличается особой структурой вознаграждения за управления активами, где может присутствовать вознаграждение за управление (management fee) и за результат (performance fee).

Обратные ETF (Inverse exchange-traded fund) - такие же биржевые фонды, как и обычные ETF, только движутся они в противоположную сторону. В данный момент они торгуются только на иностранных биржах и доступы для квалифицированного инвестора.
Рассмотрим на примере:
Мы инвестировали в iETF 100$, котировки актива упали в первый день на 20% - до 80$, стоимость iETF увеличилась до 120$. На второй день котировки упали на 25% - до 60$, стоимость iETF увеличилась уже до 150$. Полученная прибыль - 50$.
Открыв эквивалентную шорт-позицию и продав активы за 100$, а потом возвратив активы, купленные уже за 60$, прибыль составит - 40$.
Таким образом, когда на рынке наблюдается тренд на понижение, доходность обратного ETF превышает доходность по шорту.
Теперь предположим, что на третий день стоимость актива вернулась к 100$. Прибыль по шорту будет равна нулю (потому что сумма долга будет равняться занимаемой сумме). Но для iETF рост котировок за день составит 66,7% (с 60$ до 100$), поэтому iETF потеряет 66,7% от 150$, то есть 100$. Как итог, стоимость обратного фонда станет 150$ и инвестор получит убыток 50%.

Как видно из примера, сильная волатильность может повлечь убытки - это основная причина, почему обратные фонды обеспечивают заявленный мультипликатор только в рамках одного дня и ежедневного ребалансируют состав ценных бумаг. В свою очередь это приводит к высоким комиссиям за управления.

Полезные ссылки
Тинькофф. Как хеджировать свой портфель с помощью обратных ETF
VC. Как работают хедж-фонды
Вики. Хеджирование

Форвард

Форвард (forward contract, будущий контракт) - это договор между двумя сторонами на покупку или продажу базового актива по определенной цене и в срок, установленный договором. Форвардный контракт считается внебиржевым инструментов, в отличии от фьючерса, который торгуется на биржке.
Цена, по которой участники форвардной сделки, согласились завершить сделку, называется ценой поставки. Актив, составляющий предмет контракта, не обязательно должен быть в наличии в момент заключения договора. Главное, чтобы он был в момент закрытия контракта.

Виды форвардного контракта:

Поставочный, который заканчивается с поставкой оговоренного количества товара, выступающего в роли базового актива;
Расчетный (non-deliverable forward), актив в реальности не передается, а в указанную дату происходит компенсация разницы в цене на момент заключения соглашения с ценой на момент его исполнения;
Валютный, предполагающий обмен между сторонами одной валюты на другую по заранее оговоренному курсу.

Преимуществом форвардов является отсутствие материальных затрат при заключении соглашений, как в случае с торговлей на бирже. Форвардные контракты более гибки, у них отсутствуют жесткие условия и ограничения, касающиеся качества, сроков, места доставки и других параметров, предусмотренных стандартами биржевых фьючерсов.
Основным недостатком форвардов является отсутствие гарантии выполнения контракта, какие, например, предоставляет биржа. Форвардный контракт нельзя изменить или закрыть раньше срока, и его нельзя продать на вторичном рынке.

Полезные ссылки
Финам. Форвардный контракт - что это простыми словами, его преимущества

Buyback

Buyback - это процесс, когда компания эмитент выкупает свои акции либо на прямую у акционеров, либо с фондовой бирже.
При наличии свободных средств, компания может проводить обратный выкуп акций. Купленные акции компания может списать, тем самым уменьшиться общее количество акций в обращении (free-float) и соответственно увеличиться прибыль на одну акцию. Также купленные акции могут использоваться для других целей, например предоставления их сотрудникам или использование в качестве оплаты при поглощении других компаний.
Обратный выкуп приводит к снижению дивидендной нагрузке и помогает защититься от смены собственника.
Теоретически, процесс погашения акций может улучшить финансовые показатели компании и таким образом увеличить котировки акций, но это будет зависеть от многих аспектов: выручка и прибыль компании, размер дивидендов, какой процент от своих акций компания намерена выкупить (доля выкупа) и с какой премией (на сколько цены выкупа будет выше текущей рыночной цены), цель выкупа и т.п.

Полезные ссылки
InvestFuture. Что такое байбэк и как заработать на обратном выкупе акций?

Трежерис

Трежерис (treasury) - ценные бумаги, эмитируемые Министерством финансов США. Этими терминами обозначают долговые обязательства, которые берет на себя правительство. Приобретая трежерис, инвестор предоставляет американской экономике деньги в долг.

Основные виды трежерис:

Казначейские векселя (bills) - это краткосрочная бумага со сроком погашения менее 1 года. Купона по ним не платится, бумаги торгуются с дисконтом от номинала;
Среднесрочные казначейские ноты (notes) - имеют срок погашения от 1 года до 10 лет, купон фиксированный;
Долгосрочные казначейские облигации или бонды (bounds) - имеют срок обращения от 10 лет, купон фиксированный;

Полезные ссылки
Investfuture. Почему доходность Трежерис - это важно?
БКС. Вселенная трежарей. Не только инструмент, но и ключевой ориентир